巴菲特说过，再好的公司，如果管理层不能以股东利益为导向，也要远离。因为投资的本质是把钱交给别人，让别人替你赚钱，而如果管理层只想自己中饱私囊，长期来看，你很难通过投资这样的公司获利。
美的上市30年来，业绩持续稳定增长，给股东带来了很大回报。但是，最近几年美的的股权激励计划也名目众多，那么，美的管理层有没有通过股权激励中饱私囊？这篇文章将详细说明这个问题。
1、 股权激励计划
激励对象是：研发和业务骨干（每期大约有2000多名激励对象，核心管理层不参与。）
激励股票来源是：向激励对象定向增发股票。
2023年，美的以大约45元/股向激励对象增发3756万股，获得资金17亿。
2、 限制性股权激励计划
激励对象：公司高管（每期大约400多名，核心管理层不参与）
激励股票来源是回购。
2023年，解锁上市1831万股。激励价格最新一期是28.39元/股。
3、 事业合伙人计划
激励对象：核心管理人员（副总裁，董事会秘书等，每期大约50多名，）
激励股票来源是回购。
激励股票数量每年大约在100万股左右。每年大约6000万元免费激励核心高管。
4、 全球合伙人
激励对象：方洪波等核心管理层（每期大约10几人）
激励股票来源是回购。
想要了解管理层有没有中饱私囊，主要看这个持股计划的金额是否巨大。
下面我们详细展开来说。
第一期合伙人计划，2017到2019年，公司高管(方洪波、吴文新、朱凤涛、袁利群、顾炎民、王金亮) 共计分配 98.5万股，其余9名核心管理人员总共分97.7 万股，即首期持股计划分配的股票额度合计为 196.2万股。回购股票均价为 34.85 元/股，总金额：6837万元。
第二期合伙人计划：2018年到2020年，高管(方洪波、殷必彤、顾炎民、王建国、王金亮)共计分配 1,684,540 股，其他持有人共计 分配 1,179,170 股，共计归属了 2,863,710 股 ，股票回购均价为 30.69 元/股 ，总金额8788万元
第三期合伙人计划，2019到2021年高管(方洪波、殷必彤 、顾炎民、王建国、王金亮、 肖明光)共计分配 1,552,618 股，其他持有人共计分配 718,800 股，合计归属了 2,271,418 股，股票回购均价为 34.77 ，总金额7898万元。
第四期合伙人计划，2020到2022年，高管(方洪波，殷必彤，王建国，顾炎民，李国林)共计分配 1,552,970 股，其他持有人共计分配 677,742 股， 合计归属了 2,230,712 股，股票回购均价为 54.98 元/股 ，总金额1.22亿。
第五期，2021到2023年，公司高管(方洪波、王建国、顾炎民、张小懿、伏拥军、柏林)共计归属 1,870,427 股，其他持有人共计归 属 910,261 股，合计归属了 2,780,688 股，回购均价为 49.79 元/股 ，总金额1.38亿。
第六期，高管(方洪波、王建 国、顾炎民、张小懿、伏拥军、管金伟和柏林)共计归属 1,929,019 股，其他持有 人共计归属 709,974 股，合计归属了 2,638,993 股，股票回购均价为 49.16 元/股 ，总金额1.3亿。
第七期，高管方洪波、王建国、 伏拥军、顾炎民、管金伟、柏林、赵磊、张小懿分别归属 524,788 股、84,644 股、 108,343 股、84,644 股、67,715 股、82,950 股、67,715 股、76,179 股，其他持有人 共计归属 263,918 股，合计归属 1,360,896 股，回购均价为 70.05 元/股 ，总金额9533万元。方洪波获得3676万。
总结：七期合伙人计划，总金额：7.2亿，平均每年1.02亿用于方洪波及核心管理人员激励。只要每年业绩考核通过，股票免费归属高管。
有两个细节特别说明：其一是第四期计划第3个归属期由于业绩未达标，109万未能归属。其二，每期计划，按照预定归属股票额度，最后大约有30%到40%股份由于业绩未达标等各种原因未能归属，被回收注销。
这两个细节说明：方洪波及管理层的持股计划，并不是毫无要求。并不存在业绩不达标的情况下，修改业绩指标以获得激励股份的情况。
前六期合伙人计划，没有标明方洪波所占比例，参考第七期计划方洪波占比30%左右，大概计算出前六期计划方洪波总共获得金额1.87亿，加上第七期3676万，总计2.24亿，平均每年方洪波由于股权激励免费获得现金3200万。
参考格力，第一期员工计划，回购股票价格55.36元，董明珠激励1000万股，总金额5.536亿（董明珠出资2.47亿），第二期计划，回购价格47.5元，董明珠获得3631万股，总金额17.25亿，（董明珠出资5.21亿），第三期计划，回购价格32.46元，董明珠预估获得2384万股，总金额7.7亿。（董明珠出资4.27亿）
格力三期计划，董明珠个人获得总金额30.5亿激励，减去个人出资12亿，实际获得大约20亿，平均每年6.8亿。
方洪波每年获得激励金额3200万，董明珠6.8亿。相差21倍。
按照比例，格力的业绩增长应该是美的21倍。
怎么看，格力的员工计划都不是正常的激励行为，属于中饱私囊，格力股东应该向证监会反映一下。
考虑到美的出色的业绩，方洪波每年3200万属于良心价，如果再跟格力7.8亿对比，管理层让人放心。$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $比亚迪(SZ002594)$
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