大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。
目前管理新华行业周期轮换混合（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置混合（A类519156/C类519157）两个产品。
上周大盘走势仍然比较强，大盘虽然连续收了几根上影线，但是仍继续保持着上行的趋势，成交量也一直维持在很高水平。这意味着市场承接力量较强，风险偏好仍能保持较好水平。另外两项金融工具还在持续落地，也为市场带来新增力量。
行业层面，在过去几年超跌的TMT和新能源，上周表现较为强势。在宏观政策不断推动下，宏观经济基本面开始出现积极预期，陆续有一些顺周期板块走强。产业政策方面也有较为积极的预期，最新的变化是部分行业的供给侧改革，比如光伏。
市场展望
工业企业9月利润同比下跌27.1%，年内首次将累计增速拉到水面以下，从1-8月的0.5%到1-9月的-3.5%。不过政策明显跑在经济基本面前面，逆周期调节的意愿短期内强烈转向，对近期经济数据疲弱脱敏。
今年接下来还有多个重磅会议召开，11-12月经济基本面如果还是弱，12月初的中央经济工作会议还有加码的机会。从9月底到12月初，陆续有几个关键节点，都是偏积极的态度和扩张操作，对市场情绪影响正面。
对比过去目前市场已明显转向，且市场点位不高。因为不断有政策持续托底，科技成长和顺周期风格有可能会较为持续。目前更多关注的是市场结构分化，如果海外压力变大，那么有可能会导致对冲力度加大，成长和内需顺周期反而可能更会受益，包括稳增长和科技自主可控、产业升级、优势制造等逻辑。
行业配置方面，除了适当关注资源和红利之外，未来还会继续关注科技成长和顺周期行业。成长方向除了TMT，还可以继续关注新能源、医药和汽车智能化方向。
最后欢迎关注：新华行业周期轮换混合（519095/018656）/新华行业灵活配置混合（519156/519157）
国内稳增长举措已经开始加力，货币环境开始进入相对宽松期。下半年经济复苏边际变化更积极，修复A股风险偏好。未来将结合估值和行业拥挤度，择机做波段调整。根据新华基金风险等级划分为中等风险（R3），匹配稳健型C3级及以上投资者，产品在各销售机构的具体风险等级划分以销售机构公布为准。
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