复星医药发布了三季报，这个业绩超出了我此前的预期。

前三季度复星医药营业收入309.12亿元，净利润20.11亿元，扣非净利润18.36 亿元，同比增长 24.58%。

单独看第三季度，营业收入104.49亿元，同比增长12.30%；净利润7.86亿元，同比增长55.43%；扣非净利润5.82亿元，同比增长474.77%。

今年前三个季度，复星医药的业绩一个季度比一个季度好，经营质量在持续提升。第三季度营收、利润均双位数增长，毛利率、净利率也都有所上升，管理费用压降，经营性现金流继续上升，新冠的影响基本完全消除，经营拐点已经到来。

今年动作很多，包括私有化复宏汉霖、出售印度子公司股权、全资控股复星凯特等，这些变革表明复星医药进一步优化资产结构，聚焦创新药和高值器械资产，全力做多利润。

目前管线布局挺好的，创新药临床进展稳步推进，报告期内汉曲优在加拿大获批上市，同时医美方面A型肉毒毒素在国内获批上市。

预计复星医药Q4业绩还会持续变好，未来几年创新药收入还会持续保持每年至少20%以上的增速。

复星医药今年A股已经回购了1.26亿元，H股回购了6690万港元，同时控股股东复星高科增持了1亿元，公司在用行动表明自己的态度。

在创新药成长性回归、复星医药经营拐点到来的时刻，我认为当前这个估值挺便宜了，希望后续能够开始估值修复。

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