大规模解禁将至，泓盈城市服务(02529)迎考？

限售股份解禁日的到来，往往会给新上市企业带来较大的股价波动。若公司投资者选择在解禁后大笔卖出股票，易对股价产生明显冲击并引发恐慌性下跌，但若是市场看好公司未来的发展前景，解禁也可能吸引更多资金流入，成为具有性价比的买入机会。

近期，泓盈城市服务(02529)将迎来上市后的首个半年解禁期。公开信息显示，泓盈城市服务成立于2015年，是一家国有城市服务及运营提供商，提供包括物业管理服务、城市服务及商业运营服务，实现了“管理+服务+运营”三位一体联动的商业模式，同时公司位列2024中国物业服务百强企业第47名，在总部位于湖南省的中国物业服务百强企业中位居首位。

将迎大规模解禁

了解到，根据公开资料披露，泓盈城市服务的控股股东长沙城市发展集团有限公司、岳麓山旅游文化开发有限公司的股份将于2024年11月16日迎来第一个六个月禁售期的正式解禁，2025年5月16日第二次解禁。

基石投资者蓝思科技(香港)有限公司、利亚德(香港)有限公司、三安国际控股有限公司、湘正投资有限公司和香港嘉港贸易有限公司的股份将于2024年11月16日正式解禁，5家基石投资者需禁售的股份共有2093.7万股，股权占比13.09%，占已发行股份52.34%。

据招股书显示，全球发售完成后，公司由城发集团公司(中国)直接控股和其通过城投集团(中国)、岳麓山公司(中国)两家100%控股子公司间接控股，共持有75%股份。

不过，由于控股股东持有的75%均为非上市股份，根据相关规定，若需转换为H股并上市交易，将需要获得包括中国证监会在内的中国相关监管机构及联交所批准。

公告显示，在此前的IPO发行中，公开认购倍数为47.59倍，公开发售比例回拨至30%，国际配售占比70%，并以3.2港元的下限价发行。截至29日收盘，泓盈城市服务最新股价为2.99港元，较发行价并不算太遥远，若后续走出超7%的涨幅，则有望回到发行价以上。

从盘面来看，近三周公司股份成交清淡，换手率持续处于0.5%以下的低位，10月14日中金卖出312.50万股，承接方为国信，同日买入312.50万股;盈透自7月中旬以来缓慢出货，最新持股仅占3.09%，富途证券持股比例亦从2.86%下降至1.7%;另一方面，摩根士丹利自上市以来持续买入，最新持股比例已达到11.07%，其次是大华继显持股也升至4.77%。

目前公司公开流通股份仅有1200万股，流通盘比较小。

上市后首份财报表现平平

从上市后首份业绩公告来看，泓盈城市服务收入表现较为平稳，盈利能力则有小幅改善，主要系在成本控制方面取得了一定成效。

根据公司披露的最新中报，截至2024年6月30日，公司取得收入3.12亿元(人民币，下同)，同比减少1%;公司权益股东应占溢利3817.7万元，同比增加1.24%;每股基本盈利0.29元;拟派发特别股息每股0.22元。

收入结构来看，物业管理和城市服务板块作为公司营业收入的主要来源，在报告期内均实现了毛利率的增长，带动整体毛利率提升。

其中，城市服务占公司总收入的47.2%，该部分上半年收入为1.47亿元，较2023年同期的1.8亿元减少18.7%。该减少主要由于园林绿化及工程服务收入减少，原因为完成于2023年上半年动工的若干主要项目，及新承接项目的合同金额减少。

物业管理服务收入达到1.34亿元，同比增长29.3%，成功新增11个项目，物业管理服务的项目总数达到73个，在管面积呈现出7.9%的年增长率，达到1090万平方米。商业运营服务收入约3030万元，与去年同期持平。

相比2021年至2023年间22.9%的营收年复合增长率、31.1%的利润年复合增长率，公司于今年上半年的业绩表现较为疲软，且在业务规模和市场份额上并不占优势。公开资料显示，按2022年城市服务收入计，泓盈服务的市场份额仅约为湖南省城市服务市场的0.42%。

基本面缺乏上行动力，后续公司股价恐怕也难有起色。在港股市场一众上市物企中，泓盈城市服务若想脱颖而出，还需要付出更多努力。