游戏市场收入同比增长修复趋势显著

$游戏(BK1046)$  今年以来，国产网络游戏版号的发放数量稳步增长，除4月和5月外，单月发放量均在百款以上。另外，在《黑神话:悟空》的助推下，游戏出海也在加快发展。

国泰君安(601211)证券认为，行业增长颓势在8-9月已有改善。今年以来游戏大盘整体乏力，特别是Q2开始，产品供给减少，4-7月游戏市场收入同比呈现负增长，直到8月和9月开始回暖，游戏市场收入同比增长15.1%/14.9%，修复趋势显著，若四季度供给继续提升，市场有望进一步向好。

讲逻辑：

华创证券认为，境外移动应用市场过去五年下载量和收入的年均增长率均超9%，其中游戏行业疫后温和复苏，非游戏应用仍保持较快增长，中东等地区仍有较大挖掘潜力。国家也在持续出台相关文件，支持以网络游戏、网络视听、网络文化等为代表的文化出海发展。看好手游出海的后续发展。

华金证券指出，游戏市场回暖趋势显著，国产网络游戏版号发放稳步增长，各公司有望迎接新产品周期。新游戏与新版本持续迭代与3A游戏共同促进行业。

国泰君安证券对后续游戏行业乐观，主要源自：1）政策端积极，行业规范程度已经较高；2）玩家鉴赏能力提升、产品可上线平台多元化，优质产品更容易获得认可；3）经历2024年的相对保守后，多数游戏公司在手储备丰富，有望为2025年业绩做坚实支撑。我们继续看好有优质产品储备、可以在竞争中体现优势的公司。

选标的：

布局方面，华安证券(600909)认为，市场在AI+政策稳定+公司不断推出新游及财务表现良好的外部行业+政策+公司内部三方推动下，游戏行业有望迎来复苏。建议关注自研能力强劲，高成长性公司，包括：神州泰岳(300002)、恺英网络(002517)、吉比特(603444)、三七互娱(002555)等