产品档案
金信精选成长混合A/C（018776/018777）
成立时间：2023年9月14日
最新规模：0.90亿 来源：三季报，截至2024年09月30日
基金经理孔学兵自2023年9月14日起开始管理本基金
最新持仓情况
数据来源：金信精选成长混合季度报告，截至2024年09月30日，最新持仓可能发生变化，过往走势不预示未来表现。
基金主要持仓以半导体设备、先进存储为主，持仓较为集中，前十大持仓合计占比76.19%。前十大重仓股调入了长川科技和长电科技，调出了深科技和万润科技。
基金经理
金信精选成长混合基金经理：孔学兵
掘金硬核科技半导体板块
拥有26年证券从业经验，1996年8月至2011年4月曾任南京证券股份有限公司自营投资经理、资管投资主办；2011年4月至2016年2月曾任富安达基金管理有限公司董事、投资管理部总监、基金经理；2016年2月至2019年2月曾任中融基金管理有限公司,任权益投资部总监、董事总经理。2020年2月加入金信基金管理有限公司，现任公司首席投资官（权益）、基金经理、公司权益投资决策委员会成员。投资擅长：“科技创新践行者”，理性分析价值，深度挖掘成长；坚持长期视野，以中长期相对确定性应对短期不确定。
市场回顾
三季度，A股市场在悲观情绪压制下，绝大多数时刻都延续了二季度以来艰难的出清历程，权益类资产在流动性挤出过程中，估值被压缩至历史性低位，且结构上彻底倒向红利和价值类资产防御，直至季末决策层针对货币、财政及资本市场一系列重大政策和改革措施密集出台，市场悲观情绪终现逆转，流动性显著恢复后，市场开启估值修复，在风险偏好回归推动下，市场风格也逐步趋向均衡，非业绩层面因素对科技成长类资产持续的估值和风格压制也基本结束。我们认为，资本市场经历长周期的疲软后，市场此前对涉及经济发展与社会治理中长期结构性矛盾的解决方案信心不足。市场情绪和社会预期的系统性修复，需要重大宏观变量出现和大力度改革举措指引，更重要的是需要在经济增长动力上看到更多实质性反通缩举措的落地。9月底决策层一系列扩张性重大宏观政策的密集出台，我们倾向于认为，A股市场自身的出清程度已经比较充分，未来向上修复相对较为确定，在经历预期反转和流动性急剧膨胀所带来的短期双向冲击之后，市场有更多机会迎来基于经济触底回升、企业盈利改善等中长期预期驱动下的高质量上涨修复。报告期内尽管市场整体环境对科技成长不利且行业估值持续性收敛，风险偏好低位徘徊，基于我们对中国半导体行业成长空间、确定性和驱动力的理解，2024年三季度本基金贯彻了“以国产替代为内核、以增量需求为导向”的整体配置思路，在宏观经济复苏进程和地缘政治冲突双重考验下，半导体国产替代方向依然展现出整体竞争力和市场份额的不断提升，呈现出较为旺盛的生命力和投资韧性。同时，基于时代变迁中需求拉动的差异考量，我们在组合结构上增加了AI趋势引领下高性能存储、先进封装等方向资产配置力度。
后市展望
拉长看，半导体国产替代方向，可能是不确定市场中少数具备中长期确定性的方向性资产类别。当前国产替代正进入深水区，龙头公司业务拓展渐入佳境，前道关键设备（零部件和材料）在先进制程和先进存储中渗透率仍低，距离行业内卷化竞争加剧依然较远，中长期成长空间广阔，成长确定性较高。另外，AI作为最具时代感的产业浪潮，离不开底层的半导体技术创新支撑，“AI的终局是半导体”。我们坚持看好半导体设备、高性能存储与先进封装等领域，在增量需求拉动和市场流动性改善加持下，相关赛道长期被压制的估值有很大机会迎来系统性修复，业绩与估值的双重回归可能创造较为丰富的结构性机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。
金信精选成长混合风险等级为R3，适合专业投资者和风险承受能力等级为C3、C4、C5的普通投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准）
$金信精选成长混合A(OTCFUND|018776)$ $金信精选成长混合C(OTCFUND|018777)$ $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
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