最近市场上出现了新的宽基指数 —— 中证A500，我仔细研究了各个细节，有点东西。这简直是个“懒人友好型”的A股投资工具，太安逸了，如果跟我一样是顾家型懒人，不想炒股太累的朋友，强烈建议看完本文，一共3个要点，很好理解。
一、“顾家型懒人”为什么首选被动投资，买宽基指数？
首先，个股是要精挑细选的。要么重视基本面，要么能熟练玩转市场情绪和资金面，这两个流派都非常消耗精力。没在行业里待过的朋友可能不知道，真正搞投研的人是没有昼夜和正经假期的，想要做出超额收益，就要非常“卷”。
所以，为了降低门槛，我们通常会买一些指数，但行业指数和宽基指数应该选谁？
我推荐选宽基指数 —— 就是那些包含比较多的不同行业的指数。
因为选行业也很花费精力，每个行业的周期节奏都不一样。或许可以定投，但是定投朝阳产业和夕阳产业，是完全不同的结果，你不去跟踪产业数据，基本跟买彩票差不多，尤其像电子类的行业，高频数据是可能每周变化的，跟大家看新闻炒股可不是同一个概念。
而宽基指数，其实是跟随整个市场的资金流周期和经济的宏观周期来变化的，相对来讲更安逸。当经济向上走、或者货币政策放宽的时候，宽基大概率会涨，但不是每个行业指数都会涨。就像一个行业可能在涨，但不一定里面的每只个股都会涨一样。
所以，对于新手、或者不想花太多精力研究市场的人来说，选择“宽基指数+定投”的方式，必然在长期表现上，比选择具体行业指数更加稳定可靠。
毕竟，行业逻辑和数据未必说的明白，但人人都能讲个5分钟宏观。
二、想要什么样的宽基指数？
最好的状态，就是它能覆盖足够多的行业，并且把龙头企业全包括进去。
过去我们定投宽基可能常常会选沪深300这种，因为龙头企业多，是核心资产的代表。但沪深300的指数选样方法主要是根据市值选偏大的那些。这会导致对行业覆盖不全，尤其是新兴行业的龙头市值规模，可能比传统行业的腰部公司市值还小，就没法被选进去。
这在过去，传统行业作为经济支柱，我们用沪深300来作为中国经济的代表是完全没有问题的。
但最近这些年，主要发力的都是些新兴行业，所以沪深300就不太合适了。
这也是为什么我觉得中证A500这个指数太适合“懒人“的原因：
1、它先挑龙头，再挑其它的公司，确保先把龙头企业拿走。
具体的方式是在中证三级行业里，把市值排名靠前1%的企业先选走，这保证了每个细分行业的龙头都入选了。对新兴行业，尤其是龙头的覆盖度明显高于沪深300。
2、它行业分布更均匀，避免某个行业拖垮指数
先选完龙头之后，中证A500剩下的成分股会尽量复刻各一级行业自由流通市值的分布情况。
具体意思就是：（下面是举例说明便于理解，不够精确）
如果新能源在整个市场的一级行业里占比大约是10%，中证A500就尽量让新能源在自己指数的占比里也是10%，半导体是8%，它不会让半导体在自己指数的权重占到12%，直到选满500只成分股为止。
但像沪深300这类传统宽基指数就不管这些，只按市值大小挑选，直到选满300只成分股为止。这就导致对市场行业分布的刻画不准确。
像银行保险这种行业，一共没多少公司，但各个大市值，几乎全被选进去。而电子这种行业，公司特别多，但大市值的不多，反而选进去的比例较少。
如果金融行业遇到周期下行，但电子行业，沪深300可能会被金融行业明显影响。
具体看下图：
沪深300的银行有22个成分股，电子31个成分股，二者的权重相差12%-9.4%=2.6%
中证A500的银行有10个成分股，电子50个成分股，二者的权重仅相差9.4%-8.2%=1.2%，沪深300的权重差相比中证A500高了一倍多。
可以看出来，中证A500的主要权重之间，差距不是特别大，但沪深300的差距就很大。所以中证A500更不容易因为某一个行业表现不佳而被拖垮。
况且银行的龙头企业就那么几家，10家成分股代表行业精英已经足够了，沪深300搞22家那么多干什么呢….这些都是传统指数编制方法的问题。
三、能用中证A500做什么？
坚持定投，尤其是在经济触底反弹、市场从下向上的阶段。
我们本来就是用懒人策略参与市场，不用具体选行业，重点选择时机即可。所以在市场从下行到开始转折向上的阶段，应该是我们重点参与捡筹码的阶段。
而这种时候，非常适合投中证A500这种指数，既包含了各行业龙头，又能均衡覆盖行业整体。
另外，中证A500的规则中，全部成分股必须都是沪股通和深股通，这一点我很喜欢。
因为外资是稳定的增量资金来源，当我们基本面好转时，它们几乎肯定会来参与，这些资金只能进入沪深股通。
四、选谁看3点：费率、分红频率、做超额收益的能力
这次中证A500上了很多家产品，我仔细对比以后选了招商它们家的$招商中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022455)$。
首先，费率方面大家都一样，管理费0.15%+托管费0.05%，没什么区别，所以这个维度直接略过。
然后，分红频率，这次有每个月分红的，也有每个季度分红的，大家都提高了分红频率。
但是按月分红，我觉得没有太大的必要。
1、有超额收益转化成可分配利润，才能分红，不是想分就分的。超额收益主要来自于成分股分红，其次是基金成分股融券等等之类的利息。但成分股不可能每个月都发分红，一般都是按季度或半年度来的，所以按月分红的必要性不大。
2、高频率的分红会增加基金的管理成本，成本都会由持有人共同承担，所以分红频率不是越高越好。
3、分红默认方式是现金分红，每个月打点散碎银子到账户里，一方面这些碎银子也不够干什么的，管理起来也麻烦，不如攒多一些一起拿出来用；另一方面让我们持有的基金份额变少了，如果市场上涨相当于我们的基金持仓变少了，赚的也会变少。
所以，按季度分红我觉得这个频率是正好的，也是国际上（比如美国）基金的通用分红频率，按月分红没必要，反而可能增加成本。招商它家的中证A500就是按季度分红。
最后，是做超额收益的能力。大家要清楚，没有超额收益，是不会给我们分红的，这是所有基金的通用规则，不然就不是分红，而是分本金了。我之前买红利类的ETF的时候，挑的也是招商的，当时是因为发现它家比较擅长做超额收益，而且当初别人一年分红一次的时候，它家就率先开始一年分红两次了，给我的印象非常好。这次我看中证A500也是同一个基金经理刘重杰来操刀，按季度分红，所以还是选它家的了。
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$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$上证指数(SH000001)$
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