—上周债市总结—
上行为主。上周股债跷跷板现象较为明显，市场情绪转弱，相关传言对债市有所扰动，收益率震荡上行，曲线走陡。10Y国债/国开分别上行3.3bp/3.1bp至2.15%/2.23%，10-1Y国债/国开利差分别上行4.9bp/0.4bp至74bp/49bp。（数据来源：wind，2024/10/21-2024/10/25）
—市场动态跟踪—
消息跟踪
人大常委会委员长会议召开，决定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。
海外宏观
周度初请失业金人数低于预期。上周初请失业金人数为22.7万人，预期24.2万人。
国内宏观
9月企业利润增速下滑，财政收支增速上行。基数影响下，9月企业利润累计增速下行至-3.5%（前值0.5%），价格和利润率影响较大。9月财政收支增速有所回升，财政投放明显加速。上周高频数据显示上游生产继续回升，汽车化工生产依然偏强，新房销售表现较弱，但二手房表现明显好于往年同期，工业品和农产品价格下跌。
流动性
整体均衡。资金面均衡，存单收益率多数上行。美元和美债上行，中美利差-210bp。隔夜回购规模和占比下行。$中信保诚景华C(OTCFUND|550013)$
—债市策略—
近期在股债跷跷板、税期跨月资金面有所收敛、增量政策预期等多重因素扰动下，债市情绪较为脆弱，行情难免“颠簸”，短暂企稳的信用品种也再度回调，引发机构产品估值与流动性担忧。$中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$ $中信保诚景丰C(OTCFUND|006790)$
但在当前宏观图景下，上述波折虽然存在，或也无需过度担忧。预计货币政策和资金面仍将维持稳健宽松，且后续增量政策力度、经济实际修复效果及风险偏好的修复情况均还需待进一步等待和观察，故而于债市来说，当前利率仍未见到趋势向上的时点，中长期视角下向上趋势或仍将延续，当前逢回调可适当关注。$中信保诚景丰A(OTCFUND|006789)$
信用债方面，更为需要考虑流动性环境的变化，当前机构情绪与负债端仍不稳，或可优先关注二永债这类流动性较好的类利率品种，且回调后其利差性价比已再度凸显；其次是中高等级普通信用债；而对于城投而言，尽管会持续受益于化债行情，可进行一定程度挖掘，但票息保护和流动性损失的平衡，也需要特别予以考虑。$中信保诚安鑫回报债券C(OTCFUND|009731)$ $中信保诚景华A(OTCFUND|550012)$
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