$万润股份(SZ002643)$  

万润股份2024年前三季度业绩不理想，主要有以下几方面原因：

1. 下游需求不足：

• 功能性材料业务方面：公司的传统优势业务液晶材料受到需求影响，2024年上半年同比有所下降。而沸石系列环保材料业务也因客户去库存，导致业务量下滑。虽然公司在 OLED 材料、半导体制造材料等新领域有所布局且有一定进展，但新业务的增长尚不足以弥补传统业务的下滑。

• 生命科学与医药产品业务方面：部分去年同期阶段性需求的客户定制医药中间体产品需求萎缩，并且 MP 公司所属的生命科学和体外诊断业务的下游需求减少，所处行业竞争加剧，对公司该板块业务产生了较大影响。

2. 毛利率下降：2024年上半年公司销售毛利率为40.25%，同比下降1.04pct，各业务板块毛利率也有不同程度的下降。例如功能性材料的毛利率从2023年同期的较高水平有所下滑，这直接影响了公司的盈利水平。

3. 研发费用投入增加：公司根据市场研判及下游客户需求，增加了在研项目，相关费用投向了 OLED 材料、半导体制造材料、聚酰亚胺材料等领域。2024年上半年研发投入1.99亿元，同比增长39.9%，研发费用的增加在一定程度上挤压了利润空间。

4. 宏观经济环境及行业竞争因素：全球经济形势的不确定性以及行业内竞争的加剧，对公司的产品销售价格和市场份额产生了一定的压力。特别是在生命科学与医药产品业务方面，MP 公司面临海外经济增长乏力、行业竞争加剧等问题，影响了其收入与利润。