$通化东宝(SH600867)$
2024年10月30日晚间，通化东宝发布公告称，公司控股股东东宝集团拟通过自有资金与自筹资金相结合的方式进行增持。本次增持比例不低于公司总股本1%，不超过公司总股本2%。实施期限为自2024年10月31日之日起12个月内（即2024年10月31日至2025年10月30日）。
值得一提的是，通化东宝当晚同时发布了2024年7月披露的首轮增持完成的公告。半年内，公司已连续抛出2轮增持和2轮回购计划，体现出公司基本面向好，以及管理层注重提升股东回报。
有业内人士分析称，控股股东半年内再次下场增持，充分表明坚定的信心，更重要的是结合通化东宝三季报的业绩表现，现在集采影响已经出清，迎来拐点，看好公司未来的长期增长。
2024年第三季度，通化东宝实现归母净利润1.64亿元，扣非归母净利润1.48亿元，两项利润指标均扭亏为盈。通化东宝称，第三季度业绩强劲回升主要得益于公司产品结构的不断优化与升级，以及新一轮胰岛素集采在第二、三季度陆续由各省开始执行，公司三代胰岛素在医院准入方面实现了巨大的提升和突破。
随着本次胰岛素集采接续在全国各省市相继落地实施，公司胰岛素产品发货与销售逐步恢复，公司业绩实现了迅速改善，在同比去年产品单价下降的情形下，第三季度营业收入已基本恢复至去年同期水平。同时，得益于本次集采接续，第三季度公司胰岛素类似物销量实现翻倍，其中，门冬系列胰岛素销量同比大幅增长近400%；胰岛素类似物收入占总收入比例已提升至30%以上。
未来，随着新一轮集采的深入执行，以及此轮周期执行到2027年底，公司有望持续受益集采协议量增加，以及胰岛素类似物放量带来的双重红利，推动公司业绩的进一步恢复与增长。
此外，通化东宝联手健友股份，胰岛素产品出海可期。2023年9月，公司与健友就甘精、门冬、赖脯三款胰岛素注射液在美国市场的开发和生产达成合作，华泰证券预期三款产品有望于2025年在美国陆续报产，2026年陆续获批上市。考虑到美国胰岛素千亿市场空间（美国糖尿病年治疗费用近3800亿美金，其中胰岛素占比~30%，IDF2021，诺和诺德年报），胰岛素出海有望为公司带来更大市场机遇，并提振公司估值。
近年来，通化东宝研发管线多点开花，利拉鲁肽获批。公司研发管线布局全面：1）GLP-1系列：利拉鲁肽已于23年12月获批降糖适应症，国产第二家；司美格鲁肽类似药（24年5月自质肽生物引进）降糖3期临床；THDBH120/121（GLP-1/GIP）降糖&减重1b期临床；THDBH110/111（口服GLP-1小分子）降糖1期临床；2）URAT1系列：THDBH130（URAT1）临床2a期达到主要终点，THDBH150/151（XO/URAT1）2a期临床，业内首个；3）胰岛素系列：超速效赖辅胰岛素（3期临床）、德谷胰岛素利拉鲁肽（1期临床）。
值得注意的是，通化东宝一直以来高度重视股东回报，今年7月接连公布了2期回购计划，分别用于股权激励及/或员工持股计划以及回购注销，预计合计金额为2.6亿元~3.2亿元。截至9月末，合计已完成超3200万股的股份回购工作，累计回购金额约2.52亿元。
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