$创远信科(SZ831961)$
公司2024年前三季度营收16180万元，同比减少11.54%，净利润191万元，同比减少1786万元（降幅90.31%）。
其中第三季度营收6793万元，同比增加7.64%，净利润52万元，同比减少896万元（降幅90.3%）。
没啥亮点的三季报吧，只能说三季度营收总算不是下滑趋势了，同比环比有小幅增长，但目前的营收增长水平肯定还不足以帮助企业拿出像样的业绩。
靠着公司高端产品的销售比例增长，公司毛利率水平处于提高趋势，2024年前三季度销售毛利率52.98%，去年同期是49.49%，提高了3.5个百分点。公司经营性毛利润情况仍然还是不错的。2024年前三季度营业总收入16180万元，营业成本7607万元，营业毛利润8573万元，在营收下滑情况下，营业毛利润其实跟去年同期还是基本持平的（去年同期为9053万元）。但各项费用同比均有不小幅度增加，今年前三季度销售费用1228万元，同比增加328万元，管理费用2269万元，同比增加514万元，研发费用8551万元，同比增加2409万元，三项费用合计增加3251万元，导致了企业营业利润和净利润水平较去年同期有了不小幅度下滑。
公司三项费用短期应该不会压缩，销售还得大力拓展，管理费用还有股权激励费用需要摊销，研发费用一方面企业还会持续在卫星互联网、5.5G、6G等领域加大研发力度，另一方面很大一块本就是原来承担的一些国家重大专项资本化进入无形资产后的摊销，这些在未来数年内不会减少。想看到企业实现业绩的突破还是得指望销售端取得突破能够恢复较快增长趋势。
公司去年底推出了股权激励计划，计划对公司高管及核心员工合计授予1000万股，激励对象共150人，包括了公司大半员工。行权价格为4.55元，行权条件是2024年营收不低于3.8亿元且2024年新增发明专利不低于40项。我一直觉得这份股权激励计划是很合理且多赢的，激励对象中实控人一股没拿，全是给公司高管和员工的，设置的行权条件合理，行权价格够低，对员工有非常足够的吸引力和激励效果。如果能够完成，业绩上涨还能带来明显的股价正向反应，那企业高管员工4.55元拿到的1000万股权将会是暴利，对每个人普遍有几十万到几百万上千万利益摆在眼前，远超员工几年工资了，公司高管和员工肯定是会尽全力去完成的。
考虑这份股权激励计划的含金量，我是一直对企业今年业绩抱着一些期待的，但到三季度末为止看，今年想要完成的希望应该说是比较渺茫了吧。虽然企业业绩有一些季度性，四季度业绩会较高，但过往四季度最好的一年也就是2021年时候的1.41亿元，今年想要完成股权激励计划，四季度营收需要达到2.19亿元才行，怎么看都不太可能了吧，不知道最终业绩还会不会给个惊喜。
公司最新市值26.28亿元，市净率3.48倍，今年盈利太低市盈率无参考意义。可比同行坤恒顺维总市值31.05亿元，市净率3.27倍，动态市盈率140倍。鼎阳科技总市值49.35亿元，市净率3.26倍，动态市盈率40倍。普源精电总市值80.57亿元，市净率2.55倍，动态市盈100倍。应该说随着最近北交所的大涨，看估值对比，企业与科创板同行相比并不算低估了。但当然，如果和北交所中那些一年研发投入几百万就能大吹特吹硬核科技数倍大涨的个股比，企业应该还是明显便宜的。之前北交所个股普遍明显低估，但近期北交所企业已经出现了大把企业估值贵于沪深同行的现象。而创远信科也算存在一些科技属性显著强于同行而带来一些市场给与更高估值的理由（获国家科学技术进步特等奖一次、二等奖一次、承担十余项国家科技重大专项等）。虽然近期股价有不小涨幅，目前我还是计划继续持股吧，拿了这么久了还是想至少拿到看看今年全年业绩最终是个什么答案。期待接下来北交所保持在1000点以上不再回到北交所股票普遍低估的状态吧，这一点我倒觉得应该还算是能有些信心。
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