继9月27号每份分红0.074后，深红利ETF(159905.SZ)今天又分红0.085，按当日净值算，9月27号的分红率是3.95%，今天是4.44%，差不多1个月时间分红超8%。
虽然说现在ETF流行搞分红，但这样分也着实让人有点吃惊。
对ETF分红这个事，我向来不是很感冒，因为很多基金公司ETF搞分红，最大的出发点其实是为了营销卖点，迎合部分基民喜欢分红这个心理特点。
历史上，除了少数几只红利类ETF有比较固定的分红习惯，其他类型的ETF，分红情况极少。
不仅是ETF，实际上，大多数权益型基金都是不分红的，或者极少分红，因为分不分红没有太大的实际意义。
基金分红与股票分红有着本质区别，股票分红为什么重要，原因有两个：
(1)上市公司分红可以向市场传递自身财务质量健康的信号，能拿出真金白银来分红，说明公司账上是实打实有钱的。
(2)根据股利贴息模型，股票价值等于它未来分红的贴现值之和。
如果一家公司确定永不分红，那么它的价值为0，这时候，即使公司赚再多钱，净资产变得再大，对投资者来说都没意义，因为投资者没法将账面资产变成自己口袋里的真金白银。
反之，如果一家公司具有丰厚且稳定的未来分红，我们可以真正做到忽视股价波动，长期持有，把它当成永续债券就行了。
而上述这两个原因，对基金都不成立。
首先，基金净资产都是高流动性的金融资产，变现能力极强，且托管在银行，不存在财务质量健不健康的问题。
其次，基民随时可以以净资产向基金公司赎回自己持有的基金份额。基金只要赚了钱，净资产增加了，投资者随时可以将自己持有的基金份额转换成口袋里的真金白银，不需要以分红的形式来实现。
如果喜欢分红，每年固定赎回一定比例的基金，比如3%，和基金主动分红3%，没多大区别。
基金分红的几个比较正当的理由是：
(1)主动降规模。
当基金经理认为市场已经处于高位，没有什么好的投资机会时，可以通过分红来主动降规模。
这倒是一种负责任的做法，因为基金公司是按规模收管理费的，规模降了，意味着基金公司收的管理费少了。
但这点只适用于主动权益基金，而作为被动基金的ETF，任务就是复制指数收益，不需要基金经理去做主观判断。
(2)有些核心宽基ETF，会通过分红来使ETF的价格和指数价格保持一致，比如沪深300指数4000点时，300ETF价格为4.000，两者数字相同，方便投资者。
指数不含分红，而ETF有分红，扣掉基金管理费托管费之后仍然还有余的这部分，可以拿来分红。
(3)债基分红。
债基持有的资产是债券，本身就可以获得债券派息这份固定的未来现金流，分红正好契合固定付息这个特点。如果收到派息后，要再买入债券，还得考虑流动性的问题，拿来分红正合适。
正因为如此，在所有基金里，无论从分红次数还是分红总额而言，债基都是绝对主力。
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再回到深红利ETF，它跟踪的指数是：深证红利(399324.SZ)，由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。
深红利是一只比较特殊的红利指数，因为它的股息率并不高，大多数时候在2~3%之间，最新值是3.62%，处于历史最高区域。
股息率不高，跟它的选股逻辑有关，因为它不以股息率定权重，只是根据股息率来决定备选成份股，决定成份股权重的指标主要是：“累计分红金额”和“日均成交金额”。
根据这套逻辑，入选深证红利权重股的公司，大多是一些进入成熟期的、经营业绩和分红政策都稳定的大公司，比如美的集团、五粮液、格力电器、泸州老窖、海康威视等。
下图是深证红利的前十大权重股：
深证红利呈典型的大蓝筹、大白马风格，在历史上，深证红利曾是回报最好的红利类指数。
但自2021年开始，股价经历了一波腰斩，究其原因，一方面是之前涨太高了，估值要回归，另一方面是蓝筹白马股的业绩下滑，两方面影响，被双击了。
就目前看，深证红利自2022年跌破长期上升趋势后，已经在低位震荡了两年之久。
不过看指数编制原理，看它的成分股，我相信它在未来很有希望仍然是一只好指数。
投资讲究的是"人弃我取，人取我予"、"低买高卖"，在中证红利、上证红利等传统红利指数受市场追捧，股价已在相对高位的今天，或许股价和估值均处低位的深证红利，在未来更有可能给投资者带来超额回报。
$白酒基金LOF(SZ161725)$$深红利ETF(SZ159905)$$红利ETF(SH510880)$
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