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黄金的定价可能是非线性的。世界黄金协会的GRAM 回归结果相对较为显著，可较好的反应黄金价格的驱动因素。第一，黄金价格的收益情况并不服从正态分布，2000 年以来至2024 年，黄金日涨跌幅的整体偏度为2.8301。第二，黄金价格受总产出、货币化程度等影响，其变化或为非线性。第三，黄金价格和利率的关系也并不对称，或存在一定凸性。

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