2024年三季度，A股市场走出V形反转。最值得关注的变化无疑来自于政策层面，9月份的政策调整具有里程碑意义，尤其是9月24日，央行宣布了一系列政策“礼包”，包括降准降息、降低存量房贷利率，并创设新的货币政策工具以支持股市稳定发展，提振了市场信心，A股、H股的交易热情被点燃。三季度期间，上证指数上涨12.4%、沪深300上涨16%、深证成指上涨19%、创业板指上涨 29.2%，科创 50 上涨 22.5%，其中涨幅主要由九月下旬贡献。（数据来源：wind，2024.7.1-9.30）
四季度集纳了市场和投资者的期待。众盼之下，2024年的最后一个季度如何走？听听申万菱信基金经理怎么说。
付娟 申万菱信新经济 代码：310358
三季度以长期震荡调整和短期快速上涨的方式结束。第一阶段，从7月开始震荡调整至9月18日出现3季度新低；第二阶段，从9月19日到9月30日，这个周期内的快速上涨，主要得益于一周内突发政策组合拳叠加重要会议带来市场预期出现重大转变，A股开始涌入大量资金，各大指数共振上涨。尤其是9月最后几个交易日，上证指数迅速冲破了3300点，创下了一年多来的新高。
操作层面，在季度初判断全A的估值已经具备一定性价比，但考虑到盈利处于相对低位，在财政正式发力以及美联储确定降息之前，市场的弹性机会仍待观察。在美联储降息超预期兑现之后，国内接连出台相关利好政策，考虑到大小盘估值的相对分化，以及监管层面边际在缓和，市场的流动性也较为宽松，倾向于认为小盘风格更有阶段性机会，但在更长的维度，红利风格或依旧值得予以关注。
梁国柱 申万菱信数字产业 （A：018048 C：018049）
在上半年红利和成长风格分裂的大背景下，成长赛道大部分板块依然承受较大压力。曾在中报中指出，第三季度大概率会成为成长主线的拐点时刻，所以三季度产品自下而上增配了具备成长潜力的软件公司，自上而下看好信创、半导体两大主线。之所以认为三季度或是成长的拐点时刻，是因为诸多向好的产业细节被看到，例如：计算机板块受政府财政支出影响，前两年基本面平淡，但是随着货币持续宽松、财政加杠杆后，数字基建或是投入方向。同时，板块营收、扣非净利润、现金流是被市场忽视的超预期改善。对于电子板块也是如此，代表消费电子景气度的手机出货量持续增长、半导体方面国家三期基金成立。从板块业绩上看，以计算机、电子为代表的TMT 板块业绩环比加速或是大概率事件。
展望未来，三季度科技板块快速反弹带来的估值修复或已经初步完成。后续需要找出兑现产业趋势或业绩的公司，投资难度或将增大，对于科技板块持谨慎乐观的态度，在未发现更好的板块之前，持续跟踪信创、先进制程半导体的产业趋势。
娄周鑫 申万菱信新能源汽车 代码：001156
2024年三季度，A股市场表现呈现大反转态势。七月至九月中，市场延续了二季度下半季度以来的调整。9月24日三部委国新办发布会和9月26日政治局会议的积极信号使得市场风险偏好快速提振。9月24日至9月30日，指数快速拉升：沪深300上涨25.0%，中证新能车上涨34.9%，中证新能源上涨32.6%。而整个三季度，沪深300上涨16.1%，中证新能车上涨23.0%，中证新能源上涨22.5%。
展望未来，在中国经济“干字当头”的大背景下，叠加美联储降息后对全球风险偏好的提升，未来A股市场中长期存在较大的机会，目前或已进入一轮新的震荡上行周期。未来操作层面将继续坚持“底仓优选行业和个股+小仓位轮动”的投资策略。底仓将重点关注：1）能在全球降息周期和中国经济复苏周期共同受益的方向；2）渗透率高速提升的行业；3）低估值、拥有较好位置且有一定想象力的优质股。
李航 申万菱信智能汽车（A：012210；C：012211）
2024年三季度，A股市场走出V形反转。七月到九月中，由于经济数据缺乏弹性，市场持续调整。直到9月24号，三部委国新办的发布会提振了市场信心，A股开始反转，9月26号政治局会议则给出扭转预期的信号，市场风险偏好开始快速提振。三季度期间，上证指数上涨12.4%，沪深300上涨16%，深证成指上涨19%，创业板指上涨29.2%，科创50上涨22.5%，其中涨幅主要由九月下旬贡献。
智能汽车组合在三季度中旬开始逐步切换顺周期、低位超跌、超级成长的智能化方向，最终在三季度末跟随大盘风格切换大幅反弹。
站着现在的时间点看，汽车作为顺周期可选消费品，叠加智能化技术创新大趋势，智能汽车有望持续受益。产业链分环节看，更看好未来年度维度 CPI修复作为国内政策目标，优选产业链上游低位具备价格弹性的原材料、下游具备消费弹性的整车以及智能驾驶和机器人等创新方向的智能化标的。从数据维度看，十一假期头部及有新车型的主机厂数据相对靓丽，或支持金九银十景气加速，展望四季度整体相对乐观。
陈晨 全球新能源QDII （A：017071 C：017072）
2024年三季度，权益市场经历了显著的变化。三季度标普500指数收益为5.53%，沪深300指数收益为16.07%，基准指数收益为5.22%。
美联储降息、美股盈利扩散，以及中国推出一系列经济刺激措施是本季度权益市场的主要驱动因素。美联储选择在宽松周期的初期采取大动作，表明美国的经济运行机制仍然保持良好。这种信心意味着，即使劳动力市场不及预期，市场仍认为美联储会做出有效的回应。就业市场的相对稳固使得美国股市有望在降息周期中受益，这正是市场所期待的软着陆情形。从统计学角度来看，历史上非衰退时期的降息往往伴随着美股较好的表现。此外，除了市场的整体趋势，风格的变化也值得关注。较为强劲的基本面使得美股的盈利已从少数几家超大市值公司扩散至更广泛的领域，其中周期股和中小市值股票可能会表现更佳。除了较低的估值水平，这类股票的债务水平通常高于大企业且更依赖浮动利率贷款，因此融资成本的下降和盈利改善有望提振其股价表现。
尽管对未来一段时间的美股表现持相对乐观态度，但这一过程可能面临波折。在今年最后一个季度，除了市场参与者对美国降息路径及是否属于软着陆的理解存在分歧外，还将在11月5日迎来美国大选。这场紧张的竞选局势或将是今年最后一个不确定因素。鉴于两位候选人均能提供足够的支持性政策，大选结果公布后，美国股市可能会有良好的反应。此外，近期较高的油价和VIX指数一定程度限制了美股的快速上涨，这也表明地缘政治和大选因素仍在影响市场。不过，这种不确定性也为后市提供了机会。
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申万菱信全球新能源股票型发起式证券投资基金（QDII）股票投资占基金资产的比例为80%以上，其中投资于全球新能源主题相关公司股票的资产占非现金基金资产的比例不低于80%。本基金投资于境外市场的股票占基金资产的比例不低于20%，本基金投资于境内市场的股票占基金资产的比例不低于20%。
申万菱信全球新能源股票型发起式证券投资基金（QDII）股票型基金，本基金主要投资于全球新能源主题相关公司的股票。其预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金。
申万菱信全球新能源股票型发起式证券投资基金（QDII）主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。
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