01 基本情况
10月24日，佛山市科蓝环保科技股份有限公司（以下简称“科蓝环保”或“公司”）发布公告称，公司股票挂牌公开转让申请已通过，将于2024年10月25日起，在新三板创新层挂牌，证券代码873254.NQ。 $科蓝环保(SZ873254)$
本次挂牌的主办券商为国信证券，律师为北京金杜，会计师为致同。
公司主要销售油烟废气净化设备。公司的主要产品包括餐饮油烟净化设备、工业废气净化设备等。通俗来讲，科蓝环保卖的就是应用在不同场景下的抽油烟机。
从事类似废气净化业务的上市公司还包括保丽洁、楚环科技、雪浪环境和仕净科技。板块也分布较多，涵盖了主板、创业板和北交所。
02 IPO六要素
一、业务
公司产品主要分为餐饮油烟净化设备和工业废气净化设备。餐饮油烟净化设备主要应用在学校及企事业单位、社会餐饮、连锁餐饮、商业综合体和星级酒店等场景中。
公司工业废气净化设备主要包括工业油烟净化设备和轮转罐VOCs净化回收系统两大类。适用于多种工业废气治理场景，包括PV制品、橡胶塑料、食品加工、化纤及纺织印染、金属加工、线路板生产等。
从客户情况来看，公司客户集中度不高，客户主要分散在医疗和环保行业中。2023年较2022年集中度有所提升，主要受新增第一大客户英科医疗影响。
公司主要采购物料包括不锈钢、碳钢等金属材料、电子电器、机器设备、五金件、机加件及活性炭等。
值得一提的是，2023年科蓝环保向新增第一大供应商“公司A”采购了占比12.36%的活性炭，在2022年活性炭并未进入前五大采购名单。这可能与公司重点研究的VOCs活性炭吸附脱附技术有关，此项技术也给公司的业绩在2023年带来了爆发。
公司业务属于环保设备制造，从行业属性上来看上北交所应该是没什么问题。同行业也有一家公司“保丽洁（832802.BJ）”去年刚刚登陆北交所。
二、业绩
报告期内，公司主要财务指标如下：
公司收入规模在2个亿左右，2023年较2022年有小幅度增长。公司利润在2023年迎来了小幅度爆发，由2022年的2,387.63万元增长到2023年的4,204.50万元。公司餐饮油烟净化设备收入相对平稳，主要是工业废气净化设备收入增加。
2023年，公司工业废气净化设备收入较2022年增加3,686.02万元，主要来源于公司新开发的轮转罐VOCs净化回收系统。2023年公司轮转罐VOCs净化回收系统收入增加了约4,000万元，致使公司工业废气净化设备收入整体增加。
公司的毛利率相较于同行业可比公司差异较大，均高于其他公司。
公司的体量目前还较小，收入刚过2个亿，利润刚过4,000万。虽然符合目前北交所的审核标准，但收入的真实性和可持续性应该会受到监管层较多的关注。总体来看，还是具有一定的挑战性的。
三、规范性
报告期内及期后，公司及控股股东、实际控制人、重要控股子公司、董事、监事、高级管理人员不存在违法违规及受处罚的情况。
报告期内及期后，不存在影响公司业务持续性的重大诉讼和行政处罚。
四、独立性
1、同业竞争
根据公司公开转让说明书，公司不存在同业竞争。
2、关联交易
根据公司公开转让说明书，公司的关联交易仅包括支付董事、监事及高级管理人员的薪酬。
五、持续性
1、偿债能力
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
公司的资产负债率维持在较低水平，有一定的偿债能力。
2、行业
从行业情况来看，公司属于“C3591环境保护专用设备制造业”。
油烟废气净化设备行业主要广泛应用于餐饮和工业领域，与下游行业发展及国家环保政策紧密相关。
根据国家统计局数据，2023年我国餐饮业收入达5.29万亿，实现了同比增长20.4%，行业的景气度迅速上升，市场规模保持在较高水平。在消费持续成为经济复苏的重要驱动力下，我国餐饮市场预期将保持稳定的增长势头。
从工业油烟处理角度来看，随着PVC产品在各行各业的广泛应用，油烟废气净化设备将迎来较广阔的增量市场。化纤行业的高质量发展导向和绿色转型策略，亦为油烟废气净化技术带来了重要的发展机会。
我国的油烟净化设备市场呈现出高度市场化和竞争性特征，尽管众多企业参与，但普遍规模偏小，地域性经营成为其显著特点。
在这一市场环境下，尤其是在低端静电式油烟净化设备领域，竞争尤为激烈，主要原因是这类产品以价格优势竞争，市场份额较大。同时，中高端产品也在逐步开拓市场空间。油烟净化产品市场分散，公司与保丽洁、埃尔斯虏森等生产厂商位于餐饮油烟净化行业第一梯队地位。
六、股权
公司的股权结构较为简单，但股权集中度非常高。
公司第一大股东中科睿盈直接持有公司46.14%的股权，是公司控股股东。
尤今直接持有公司43.84%的股份，通过中科睿盈间接控制公司46.14%的股份，通过担任佛山睿蓝执行事务合伙人间接控制公司2.41%的股份，尤今直接及间接控制公司92.39%的股份。
除此之外，尤今与董事、副总经理尤毅是兄弟关系，尤毅直接持有公司2.31%的股份。
综上所述，尤今及其一致行动人合计控制公司94.70%的股份，为公司的实际控制人。
我们在之前的文章中也提到过，像公司这样存在绝对控股，实控人持股比例在95%左右的企业在上市审核时会面临更加严峻的考验。
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