央企板块横盘震荡，高股息不香了？

近期题材概念漫天起舞，但传统的央企板块却跟大盘一样陷入了横盘震荡，在阴跌两日后，$央企回报ETF(SH561960)$今日也仅反弹了0.45%，前十大重仓的煤炭、电力龙头表现平平。

为何央企板块近期走势一般，难道高股息板块不香了吗？

从市场风格来看，或是红利代表的大盘股与题材代表的小盘股正常风格切换。

自9月15日后“闪电牛”后，央企板块在国庆后就开启横盘了，而另外一端的成长，尤其是小微盘股中的重组、鸿蒙等题材表现亮眼，市场流动性也主要集中在小微盘股，微盘股指数在近日更是创下了年内新高。

在短线资金追求超额背景下，汇聚传统行业“巨无霸”的央企板块表现一般也不难理解了。并且从年内表现来看，央企股东回报（全收益）指数仍有20%以上的年收益，相对沪深300全收益仍有4%左右的超额，涨多了歇一歇也属正常。

但从估值来看，央企股东回报板块当前PB也只是修复到1倍左右，绝对估值并不算高；而股息率依旧在4%以上，央企的分红能力仍然不俗。

而对于多数投资者而言，除非交易能力特别出色，题材票的不确定性还是太大，拿着容易“心惊肉跳”，合理的资产配置才是唯一免费的午餐，而估值低、分红高、波动小的央企板块依旧是不可忽视的一环。

比如在当前的市场，可以将A500指数ETF（560610）为核心资产，配置50%左右的仓位；再以央企板块、双创板块作为卫星资产，攻守兼备，分别持有央企回报ETF（561960）和双创ETF（588300）约20%左右的比重，并在一定时间内，比如一个季度再进行再平衡一次。

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