$艾融软件(SZ830799)$$天马新材(SZ838971)$$凯华材料(SZ831526)$昨日，“北证双星”天马新材和艾融软件双双收跌，结束了各自的疯牛行情。复盘这两只票，天马新材从10月11日开始七天上涨374%，艾融软件则从9月24日开始15天上涨941%，是北证这一轮上涨的风向标，其中艾融软件在两波行情中一直领涨，天马新材则是从节后市场最强“发动机”。如今同时打出“墓碑线”，叠加当日北交所也是大绿的，俨然一副行情要结束的样子，那么“双星”的未来会如何，会一路“A”下去吗？
复盘历史上几波相似行情，我们就会发现：大概率不会。
首先，离我们最近的就是北交所去年年底的行情。领涨股凯华材料从2023年11月14日启动，市场炒作其HBM封装材料概念，在13日内累计上涨573%，对应的是北证50涨速最快的中段行情。在11月27日公司股价由于大幅上涨被关“小黑屋”后首次结束单边上涨行情，复盘后再度出现大跌，不过也就仅三个交易日，公司股价从高点下跌约30%，便重新启动上涨进行二次冲顶。而这次见顶之后，后续较长时间股价也没有再创新高。
但与之前市场不同的是，本次北证市场涌入了更多的沪深资金，我们从沪深过往几个龙头股的表现再来看一下其股价走势。
今年刚过完年，低空经济掀起一波炒作热，龙头万丰奥威凭eVTOL项目吸引到第一批炒作资金，股价从年后第一天2月19日开始，30个交易日累计涨幅达179%，过程中6次封板，另有3日触板，一半的交易日换手率在10%以上，表现十分强势。4月1日行情结束，经历9天-24%的回调后再度拉涨，二波段10天上涨40%（包含4个封板），随后震荡上行创下18.88元历史高位，彻底终结本轮行情，开始跟着大盘缩量向下，直到现在吃了大行情后也没有再创新高。
大约同期，两会再提“新质生产力”概念将其热度推向高潮，艾艾精工主要生产轻型传送带，是自动化生产/输送设备的关键部位，且市值较小，得到市场连续炒作，股价走出一波13连板，涨幅达245%，市场共识高度一致；第14个交易日，股价收出大阴线，次日天量封板，打出33.01的历史最高价；再次日无量一字跌停，一波回撤达到-41%，但随后又有一波47%的二波段，股价来到最高点的83%，随后是冲高失败、行情结束，长期在20元以下震荡。
“炒作”面前，众生平等。去年国庆节后，“龙字辈”概念大火，圣龙股份成为资金的宠儿，从9月28日开始启动14连板，累计上涨280%。公司的基本面、估值、题材都很平庸，也没有拿得出手的利好，全靠小市值+一个好名字深得资金的青睐。10月26日，股价几乎走出天地板，长阴线一举覆盖前日的整根阳线，按理说是非常典型的反转信号，但股价仅经历-23%的回调（过程中看涨情绪高涨）就开启了二波段，并刷新历史新高，这一新高甚至还被连续摸了3次。从此好名字也成了一只股票题材性的重要考量。
由此可见，市场共识所汇聚的“真龙头”往往会在调整后多一条命，有一个回调后二次冲高的动作，多数情况下能够达到前高附近。这也是短线投资者为什么持续要做前排龙头的核心原因。从历史回调幅度上看，艾艾精工回调幅度最大(-41%)、万丰奥威(-24%)和圣龙股份(-23%)接近；从时间周期上看，艾艾精工回调时间最长(14天)、万丰奥威最短(9天)。而北交由于其独特的30cm，我们预期其日振幅会更大，回调所需的时间会更短。因此策略上可以选择深水低吸的方式参与龙头的二波修复行情。特别提醒，这种操作最好不要给与很大的仓位，万一小概率事件发生，没有二波，其后果将是极其惨烈的。
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