近日，凯龙股份发布三季度业绩报。数据显示，2024年1-9月，公司份营业总收入25.7亿元，营业总支出23.81亿元，其中，营业支出18.05亿元，销售费用7841.51万元，管理费用3.1亿元，财务费用8806.85万元。营业利润2.75亿元，同比增长2.39%。
公司生产的民用爆破器材产品主要包括乳化炸药、膨化硝铵炸药、改性铵油炸药、震源药柱和工业雷管。民用爆炸物品属于危险物品，国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存储、使用采取严格的管制措施，其安全管理及运输、存储成本高，因此具有明显的区域性。
凯龙股份产能分布位于我国中部的湖北省（总部），以及山东、辽宁、宁夏、新疆等区域，良好的地理位置及合理产业布局使公司能够迅速、有效的应对市场需求。公司民用爆炸物品销售已进入贵州、山东、甘肃、四川、重庆、陕西、福建、江苏、江西、广东、广西、湖南、河南、河北、宁夏、内蒙古、西藏、青海、云南、新疆、辽宁、浙江等全国绝大部分区域，是国内民用爆炸物品销售覆盖面最广的企业之一。特别是近年来西部区域市场需求增加，公司紧抓行业结构调整机遇，积极通过行业内兼并重组成功进入新疆市场，公司在新疆的民用爆炸物品产能从并购时的1.4万吨增加到目前的6.01万吨，市场份额逐步增加。
券商发布的研报认为，供需共振，新一轮景气周期在即。
从供给端来看，《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》目标指出，2025年将生产企业数量减少到50家以内，2023年全行业生产企业约60家，民爆行业仍有兼并空间。兼并重组不仅给企业带来的是产能端的增量，同时也是民爆企业竞争格局的重塑，企业议价权有望大幅提升。
从需求端来看，国务院在发布的《关加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中，首次明确提出“加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设”。在新疆民爆方面：首先是煤炭及煤化工产业链。煤炭整体价格中枢上移+煤化工的产能转移将同时支撑新疆煤炭产业高速发展。今年新疆是可预期的煤炭产量增速最高的主产区省份。新疆爆破服务订单增长有望超预期；其次不止是煤炭。2023年，新疆自治区本级出让探矿权184个，同比增速达到172%，主要矿种极为丰富，包含油气、煤、金、铅锌、铁、萤石等。$凯龙股份(SZ002783)$
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