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在三季度的操作中，本基金较好把握住了市场的节奏及结构变化。在7、8月总体秉持相对谨慎的态度，在低估值周期、中上游资源、TMT、新能源和家电等业绩稳健可预期、产业长期看好的领域积极挖掘优质个股，而从9月开始对有政策支持的内需方向加大配置力度，主要加仓泛消费、地产和相关产业链，同时减持预期相对饱满、股价在高位的低波红利和出口产业链。总体上，三季度基金净值稳中有涨。
9月底以来，在超预期政策驱动的乐观情绪下，市场反弹较多，成功吸引部分多头资金入市，市场情绪和风险偏好改善较明显。市场当前分歧变大，短期或偏区间震荡走势。一方面，当前政府对资本市场重视程度比较高，更多政策或仍在路上。化债背景下高股息行业对市场或有一定支撑，风险偏好的改善可使部分行业能有一定的活跃度。另一方面，乐观情绪主导的第一阶段行情或已结束，市场的分歧变大，超预期的政策利好和增量资金有待进一步明确。
周期制造板块，倾向关注化债相关的行业和标的。本轮政策发力在化债方向相对明确，未来或将持续推进。金融、建筑、地产、计算机、医药、环保等行业或都将有望受益于化债相关政策。金融、建筑等本身为低估值、高股息的标的。一方面，未来利率仍有可能继续下降。当前银行股等金融板块股息率整体仍维持高位；另一方面，化债会改善资产质量，这些领域潜在风险均有一定程度缓释。有色主要依赖全球定价，需观察全球需求和美联储政策动向；煤炭等需观察国内需求、国内价格，同时兼顾其高股息属性。红利投资中不仅重视高分红的确定性，也关注相关公司股价的波动情况。
消费板块，仍相对谨慎，主要以个股挖掘为主。老百姓的预期尚未完全恢复，目前的物价总体偏低、消费偏弱。对消费仍相对谨慎。食品饮料基本面短期仍相对偏弱。汽车，家电等基本面相对较好的板块，市场有担心需求可能被透支的局面。
科技成长板块，风险偏好主导短期波动，长期看加强细分行业与个股精选。泛新能源（风、光、储、电池及材料等），总体格局有望逐步改善，目前看海风、电网设备相对较好，电池及材料的格局正在逐步改善，储能维持较高增长。TMT方向的需求端呈现平稳分化的格局，而供给端部分行业有价格触底、供给收缩迹象。股价上行的最大驱动仍是创新，海外紧跟人工智能、特斯拉、苹果等创新链条，国内则紧跟华为引领的突破。投资方法上，将基于中期投资视角，根据个股的价值空间与估值的对比、价值兑现节奏积极把握细分行业和个股。
数据来源：Wind，海富通基金
注：本基金指海富通改革驱动混合$海富通改革驱动混合(OTCFUND|519133)$，海富通均衡甄选混合$海富通均衡甄选混合A(OTCFUND|010790)$$海富通均衡甄选混合C(OTCFUND|010791)$，海富通收益增长混合$海富通收益增长混合(OTCFUND|519003)$
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