一揽子增量政策下的消费预期

$来伊份(SH603777)$

9月25日，上海面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放5亿元服务消费券，自8月底以来，北京、广州、黑龙江等各省市陆续出台促消费活动方案实施细则。本轮消费券反映促消费政策力度加大，范围亦进一步拓展。

9月24日，央行、金融监管总局、证监会公布稳增长、稳市场新政策，包括全面降准50个基点，预计释放流动性约1万亿元，以及地产相关金融政策进一步放松。降低存量房贷利率将提升居民消费能力。降低存量房贷利率，减轻居民负债压力，同时降低居民提前还贷意愿，从而提升消费能力。

这轮政策的重心在于打破通缩，重点就是内需。

地方政府投资能动性差，所以难靠投资；川普大概率上台的背景下，出口也有压力；因此政策只能聚焦在内需消费。

前三季度社会消费品零售总额35.36万亿元，同增3.3%，尤其是餐饮收入同增6.2%。

四季度随着财政持续发力，经济有望持续反弹，其中重要抓手可能就是消费。

后面抱团妖股熄火后，配合财政政策，低位的消费板块值得重视。