$泸州老窖(SZ000568)$ 公司是不是应该分红，核心应该取决于公司再投资的预期收益率，是不是明显高于市场无风险收益率。如果高于市场无风险收益率（类似现在腾讯展开的对外投资业务），不分红才是对股东更为有利的。此时，公司不分红实际等同于股东收到现金红利后，没有去认购4%利率的理财产品，而是反手认购了腾讯投资部门发行的互联网产业基金（假设收益率是15%），委托他们去帮我们赚取更高的回报。 ——摘自《投资研习录》P211
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