大盘
1、大盘依然平淡，市场仍然延续群魔乱舞的节奏，中证2000、申万亏损股指数续创本轮行情新高，市场成交金额放大至2.26万亿，仅次于10月8日和9日。尾盘高标个股出现集中炸板，虽然尾盘大多数个股再度回封，但也意味着筹码开始松动。
2、关于当下的市场结构，可以从宏观经济环境和微观资金结构两个方面去理解。宏观方面，第一阶段的政策已经充分落地，而后续增量政策仍处于观望和酝酿阶段，当前的政策真空期会对大盘股构成一定的制约；微观方面，以游资为主导，主动偏股型基金仍处于持续净赎回的状态，而险资虽有增量，但缺乏主导权，更多是被动跟随。
往后看，有两方面因素可能促使市场出现风格切换：一是美国大选落地，触发国内新一轮政策的出台，市场重回政策和基本面逻辑；二是近期火热的中证A500指数基金有望给大盘股带来可观的增量资金，有望与险资形成共振。
3、而当下比较纠结的点在于，如果高标个股出现退潮，是否会牵连前期滞涨的权重白马股。从历史上看，每一轮大的风格切换都会经历一波调整，典型的比如2007年的530。从交易的视角，建议预留一定的仓位，来提防此类情形的出现，确保“进可攻、退可守”。
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