昨天央行官网发布首个买断式逆回购交易公告，当月开展买断式逆回购操作5000亿元，期限6个月，实现了工具创设后的高效落地。
这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出的新的货币政策工具。很多小伙伴对这个新工具感到比较陌生。接下来我们给大家介绍一下。
首先，这个买断式逆回购的期限不超过1年，可以进一步丰富央行的流动性管理工具。现在央行的流动性投放工具主要包括7天期公开市场逆回购操作、1年期的中期借贷便利（MLF），以及投放长期流动性的国债买入和降准，1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。
此外，此次推出的买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，机构根据自身情况可以选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。据业内人士评价，这既能减少机构在利率招标时的“搭便车”行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，而凸显该工具仅作为流动性投放工具的定位。
至于这个新工具对于股债市场有什么影响，民生银行研究院表示，买断式逆回购操作工具对后续股市、债市行情均有支持作用。
首先在股市方面，央行大量使用买断式逆回购操作工具代替MLF后，将大幅增加持有债券的规模，增加了证券、基金、保险互换便利工具的实施标的，有利于扩容互换便利规模，推动增量资金入市，支持股票行情长期稳定向好。
其次在债市方面，买断式逆回购操作工具有利于央行增强流动性和债券供给的调节能力，稳定货币市场利率水平和货币政策立场，有望减少债市利率大幅异常波动的情况，维持利率曲线合理向上倾斜。
具体到四季度的流动性和债市利率，买断式逆回购操作工具的影响是偏中性的。流动性方面，若政府债大量增发，可以增加工具操作量更好应对流动性短缺；若政府债增发规模适度，则以配合降准置换到期MLF为主。总体上影响中性，大概率相机抉择维护流动性合理充裕，流动性分层现象缓解。债市利率方面，一是买断式逆回购操作工具将更好维护流动性合理充裕，由资金面紧张引发的债市利率大幅上行可能性较低；二是买断式逆回购操作工具期限较MLF更短，综合利率水平可能低于MLF利率，若与降准配合置换MLF可能一定程度降低金融机构整体负债成本，利于债市利率下行。但考虑到买断式逆回购操作工具可能带动增量资金进入股市，股债跷跷板下，预计整体对债市利率影响偏中性。
$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式A(OTCFUND|013351)$$中加聚安60天滚动持有中短债发起式C(OTCFUND|013352)$$中加科技创新混合发起式A(OTCFUND|020661)$$中加科技创新混合发起式C(OTCFUND|020662)$$中加专精特新量化选股混合发起式A(OTCFUND|021990)$$中加专精特新量化选股混合发起式C(OTCFUND|021991)$$中加紫金灵活配置混合A(OTCFUND|005373)$$中加紫金灵活配置混合C(OTCFUND|005374)$$中加中证500指数增强A(OTCFUND|010153)$$中加中证500指数增强C(OTCFUND|010154)$
# 11月初或将是本轮行情重要转折点#
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