今日两市成交2.26万亿，扩量3645亿，市场依然不缺钱，沪市上涨0.42%，深市上涨0.57%，市场热点依然是小市值和亏损股，中证A500上涨0.23%，中证1000和中证2000以及万得微盘股指数分别上涨1.62%、1.84%以及2.18%。
从风格来看，申万绩优股指数（801853）下跌0.88%，而申万亏损股指数（801851）上涨2.73%，从行业来看，申万房地产和非银金融、电子板块领涨，涨幅分别为3.22%、2.27%、2.10%，其中非银金融中业绩增速亮眼的保险下跌，上涨主要由证券板块贡献，领跌行业主要为申万家用电器、美容护理、银行，下跌幅度分别为1.57%、1.1%和0.63%。
从行业格局来看，下跌的行业多绩优白马股，公募基金重仓指数（8841141.wi）今日基本持平收盘，上涨0.04%，而万得全A等权指数今日上涨1.27%，值得注意的是今日高位股打开涨停或高位回落较多，尾盘打开涨停的数量快速上升，该现象值得注意，受到外围影响，在欧美主要股市下跌下，港股今日继续弱于A股，恒生指数收盘下跌0.31%，恒生科技下跌0.32%。（数据来源Wind）
注：一字涨停为开盘就封涨停，全天收盘价、最高价、最低价和收盘价都相同的情形，打开涨停为触及涨停但收盘未在涨停价（数据来源Wind）
债市方面，今日30年长期国债期货上涨0.2%，其他期限品种微幅上涨，今日国债期货依然与股市呈现跷跷板效应，在11月会议前，国债期货仍然缺乏方向，短期看股市情绪走，现货方面，国债和个品种政策金融债利率小幅下行。商品市场今日持平收盘，黑色和白银下行，但原油上涨，黄金高开低走，今日商品主要跟随国际品种小幅波动。（数据来源Wind）
国际方面，主要经济体股市走低，美国大选前夕，市场预期会更谨慎，美股股指期货走低，欧洲方面，欧元区第三季度经济增长超预期，欧元区第三季度GDP环比增长0.4%，高于预期的0.2%，但是仍然显示出一定的疲软迹象，特别是可能征收高关税的预期以及与中国不断升级的贸易紧张局势使得欧元区经济前景黯淡，主要股指有所下跌。（数据来源Wind）
今日增量信息如下：
1、10月31日，国家统计局发布数据显示，中国10月制造业采购经理指数（PMI）为50.1（预期49.5，前值49.8），环比上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.2，上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.8，上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。（数据来源：国家统计局）
分项来看，PMI回升最大的贡献来自生产分项回升0.8%至52%，其次原材料库存回升0.5%至48.2%，新订单回升0.1%至50%，其他分项均小幅回升0.1%到0.2%。不参与计算的其他相关指标中，生产经营活动预期从52%回升至54%，主要原材料购进价格从45.1%回升至53.4%，但新出口订单下滑0.2%至47.3%。
总结下来，当前PMI回升，离不开系列政策支持，在政策大方向确定下，企业经营活动预期迅速改善，生产扩张，但新出口订单下滑，结合出口集装箱运价指数近期走势，未来出口或有回落。
此外，小型企业PMI为47.5%，比上月下降1.0个百分点，小企业与就业、税收以及消费密切相关，经济政策特别是消费相关政策仍有待进一步发力。
2、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大商业银行今天（31日）发布公告，将从明天（11月1日）起，陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制。这也意味着中国人民银行一个月前发布的完善商业性个人住房贷款利率定价机制要求，即将正式落地。（数据来源，央视新闻报道）
除了降息，改变浮动点数等，还有各种细节的突破，包括固定利率转浮动，期限重定等突破原有合同条款约束的动作，只能说体现这一轮政策落地的力度和“超预期性”。
楼市的反馈一方面是成交量，根据上海房管局数据，10月份二手房成交数量突破20000套，另外高租售比区域受到了很多关注，基于租金回报投资逻辑的讨论也在增加。利率既代表了资产的财务成本，也代表了其他资产的机会成本。降息本身，对于生息能力具有优势的资产价格提振的路径清晰。
3、中证A500有望创造最快破千亿指数历史，消息面，截止至10月30日，已上市的十只中证A500ETF合计突破614亿元，总份额633亿份。此外，加上正在发行的中证A500场外指数基金，跟踪中证A500指数的相关产品规模有望创下最快突破千亿指数的历史纪录。（消息来源：每日经济新闻）
中证A500指数基金现象级的销售状况，除了这一指数的各种特点被广泛传播之外，也跟当下的投资者的需求上升和偏好切换有很大关系。
过去几年市场的风险释放中，上一轮更受追捧的主动管理基金和热门赛道的行业主题基金，整体弱于核心宽基指数，一定程度出现了行为金融学中的“蛇咬效应”，投资者的持有体验需要恢复。随着股市整体赚钱效应的恢复，其他投资渠道持有体验的衰减，投资者参与股市的需求恢复，但同时也面临着选择困难，此时，费率更低、更为均衡的宽基指数，成为匹配客户需求的阻力最小的方向。
我们一直认为，本轮系统的、无先例的、全方位的无风险收益率下行，是历史经验之外的，居民部门会持续寻找收益来源，改变资产分布，行为的迁徙可能会突破我们历史的经验。短期赚钱示范效应有望带来资金流入各类资产，长期生息资产也有望带来资金流入。
4、三季度披露完毕，整体利润增速相对二季度利润增速进一步下滑，扣除金融的全部A股三季度营收同比下滑3.67%（二季度单季度下滑1.76%），利润增速下滑10.05%（二季度单季度下滑6.4%），其中全部A股净利润同比增速回正主要靠保险上市公司业绩亮眼，得益于债券牛市和三季度权益市场回暖，三季度保险上市公司净利润单季度超过2100亿，去年同期为708亿，从而极大的提升了全部A股的利润表现，主要板块中，科创板表现落后，行业中，农林渔牧、保险、通信业绩更优。（以下表格数据来源：WIND资讯）
当下政策右侧，经济基本面改善的左侧，三季度财报数据当前处于低位，未来随着政策落地执行和经济数据的回暖有望成为拐点，所以当前数据的低位绝对值参考价值有限，但是不同板块、不同行业当前相对的营收和盈利现状，以及相对的估值匹配情况，仍然能提供不少信息，股市短期是流动性盛宴下的投票机，但长期还是基本面下的称重机。
受益无风险利率下行，生息资产和优质宽基可保持关注，我们认为当前市场关注点在小盘股和重组题材股的时候，反而给生息资产和优质宽基提供了好的入场机会。可关注的宽基指数如中证A500ETF（159339）、银华中证A500ETF联接A（022450）、中证A500ETF联接C（022451）、中证A500ETF联接I（022452）以及中证A50ETF(159592)、银华中证A50联接A(021208)、银华中证A50联接C(021209)，生息资产包括高股息ETF（563180）、港股高股息ETF（159302）。
附录：以下数据来源WIND资讯
注：股票ETF为WIND分类中扣除货币、商品、债券、QDII外的ETF，双创主要统计创业板、科创板相关ETF，大盘ETF主要包括跟踪上证50、沪深300、中证A50、中证A500、中证800等大盘指数的ETF
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