文/程材
编辑/渔夫
来源/万点研究
10月18日晚，平安银行发布A股首家上市银行三季报。三季度单季，平安银行实现营业收入344.50亿元，同比下降11.7%；实现归属于母公司股东的净利润138.50亿元，同比下降2.8%；单季度业绩指标出现罕见的“双降”。
拉长周期来看，2024年1-9月，平安银行实现营业收入1115.82亿元，同比下降12.6%；实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。相比净利润保持小幅增长，高达两位数营收下滑也让投资者对平安银行未来发展捏了一把汗。
据万点研究不完全统计，2024年内除了工农建邮传统大型银行股价创出历史新高之外，南京银行、成都银行等中小银行股价也相继创出历史新高。行业半数银行股价处于历史高位的背景下，截至10月23日收盘，平安银行股价报收11.86元，距离23.68复权历史高点仍处于腰斩位置。
10月21日，中国平安发布2024年三季报，前三季度公司实现营业收入7753.83亿元，同比增长10.0%；归属于母公司股东的净利润1191.82亿元，同比增长36.1%。中国平安被认为是中国综合金融模式的无冕之王，作为平安综合金融之中，最为关键的银行业务，平安银行的业绩承压，拖累平安业绩增速的同时，也让平安综合金融模式失色不少。
01 零售业务折戟 平安综合金融失色
分析一家银行业绩承压，利息差决定银行利润的重要指标。
2024年前三季度，平安银行的净息差为1.93%，同比下降0.54%。对此，平安银行表示，受市场利率下行、有效信贷需求不足及贷款重定价等因素影响，净息差下降。
净息差收窄下，前三季度平安银行利息收入为1533.03亿元，同比下降11.36%；利息净收入725亿元，同比下降约20.6%。
利息净收入下滑大幅大于利息总收入。分析平安银行净息差大幅下降的原因，平安银行披露数据，2024年前三季度，该行企业贷款平均收益率3.64%，较去年同期下降40个基点，个人贷款平均收益率为5.78%，较去年同期下降96个基点。可以清楚地发现，个人贷款平均收益率下滑明显大于企业贷款平均收益率。
个人贷款平均收益率下滑较快，也揭示出平安银行在零售业务面临不小的发展压力。该行披露数据显示，2024年第三季度零售贷款总额为17873.47亿，同比下降12.74%，环比二季度下降1.73%。
平安零售贷款中，住房按揭贷款余额3,125.37亿元，较上年末增长3.0%。信用卡应收账款余额为4530.88亿元，较上年末下降11.9%；消费性贷款余额为4768.92亿元，较上年末下降12.5%；经营性贷款余额为5448.30亿元，较上年末下降11.4%。
拉长周期来看，截至2024年6月末，平安银行个人贷款余额1.82万亿元，较上年末下降7.9%。住房按揭贷款余额3065.76亿元，较上年末增长1.0%；信用卡应收账款余额4709.99亿元，较上年末下降8.4%；消费性贷款余额4884.78亿元，较上年末下降10.4%；经营性贷款余额5552.82亿元，较上年末下降9.7%。
对比发现，三季度除了住房按揭贷款余额出现环比小幅增长之外，信用卡、消费贷、经营贷三季度环比下滑速度均出现加快。盘点2024年前三季度平安银行零售贷款业务，汽车金融成为最大价值看点。截至2024年9月末，平安银行汽车金融贷款余额2870.66亿元，前三季度该行个人新能源汽车贷款新发放419.68亿元，同比增长54.8%。
相比，信用卡贷、消费贷、经营贷，平安银行汽车金融贷款规模还相对较小。还不足以成为扭转平安零售金融趋势的核心力量，未来平安是否会继续做大个人新能源汽车贷款值得继续关注。
资产质量方面，截止至三季度末，平安银行不良贷款率1.06%，同比不变。其中，企业贷款不良率 0.66%，较上年末上升0.03%。对公贷款中，对公房地产贷款不良率为1.34%，较上年末上升0.48%。个人贷款不良率1.43%，较上年末上升0.06%。
拨备覆盖率从中报时的261.66%下降至251.19%，同比2023年三季度277.63%下降26.44%。作为银行利润的蓄水池，平安银行整体不良贷款率持平背景下，拨备覆盖率出现明显下滑，或暗示着该行在通过调节利润蓄水池水位来稳定业绩。
随着水位的不断下降，平安主动调节的空间也在不断缩小。对于平安银行而言，更为长远的谋划还是如何改善资产质量，提高盈利能力。
资本充足率方面，截至三季度末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.33%、10.93%及13.39%。
拨贷比方面，截至三季度末，平安银行拨贷比为2.67%，2024年中期为2.82%，2023年末为2.94%，无论是环比还是同比，该行的拨贷比均出现一定下滑。
拨贷比是指拨备率占总贷款的比率，拨备是银行在进行财政预算时，为应对可能出现的亏损所预留的准备资金，是判断银行坏账抵御风险能力的重要指标之一。对比来看，2024年中期，招商银行的拨贷比为4.08%。兴业银行的拨贷比为2.56%。
由此可见，不同银行和不同情况下的拨贷比需求是不同的。对于问题资产比例较高的银行，可能需要更高的拨贷比来应对潜在的坏账风险。
自2016年末开启零售转型战略以来，零售业务一直被视为是平安银行差异化经营特色。2024年开始，随着平安零售业务下滑压力加大，平安银行在零售业务上面临较大的转型压力。正所谓，得零售者得天下，过去很长一段时间，凭借着零售业务差异化预期，平安银行才成为资本市场的“香饽饽”。
银行作为综合金融的重要组合部分，零售金融又是银行业务的重要组合部分。两者有着一个相同的目标，以个人客户为中心。当下平安银行面临的业绩阵痛，也主要源于零售业务因市场环境变化而面临转型压力。
万点认为，平安银行在零售业务改革步伐慢于市场变化的速度。同时，随着其他股份制大行纷纷加大零售业务的投入力度，平安银行产品服务与产品创新优势不再，最终导致零售业务面临不小的发展困局。正所谓“一屋不扫何以扫天下？”，做不好零售金融，平安综合金融最终成功的概率又将有多大？
02 内控迎大考 综合金融合规路怎么走？
综合金融其实是一条很难的路，这句话成为金融业内的一个共识。合规性既是紧箍咒，也是护身符。
对于综合金融而言，合规性更是关键。在广义综合金融的定义上，综合金融是遵循合规分业经营的前提下，围绕客户多样化金融需求，提供专业、便捷的一站式综合金融解决方案，以实现客户与公司价值最大化的特色综合金融模式。
合规是综合金融一切业务得以开展的根本，平安银行在合规性问题上频频失守，对于中国平安综合金融布局而言也是一个巨大的隐患。
具体来看，据中国网财经10月11日消息，平安银行信用卡中心总裁刘显峰“失联”。对此，平安银行向中国网财经回应称：“信用卡中心原负责人刘显峰因个人原因正接受外部有关单位调查，我行信用卡中心经营管理工作正常开展，各项业务不受影响。”
除了零售业务重要掌舵人失联，平安银行内控及管理方面的漏洞并不少。
2023年12月22日，国家金融监督管理总局深圳监管局行政处罚信息公开表显示，平安银行信用卡中心收到两张罚单，合计被罚款600万元。其中，平安银行信用卡中心因委外催收业务管理不到位，被罚款200万元；因对信用卡业务异常交易行为监控不力，被罚款400万元。
2023年7月，平安银行因10类违法行为被没收违法所得1848.67万元，罚款3492.5万元，合计5341.17万元。
巨额罚单时隔不到一年，2024年5月17日，据国家金融监督管理总局网站消息，平安银行因在公司治理与内部控制、信贷业务、同业业务、理财业务等领域存在违规问题，上缴违法所得，并支付罚款，总计6723.98万元。一年之内平安银行二次收到巨额罚单，合计罚没约1.31亿元。
值得注意的是，除了平安银行之外，2024年5月17日，平安健康保险、平安财产保险也分别因为合规性收到监管罚单，平安健康保险被罚款555万元；平安财产保险被罚款595万元，一日之内平安系三家公司被罚没金额合计达7800多万元。这也再次印证了合规性对于综合金融的重要性。
近年来，数字化对于金融领域影响日益加大。金融机构应用大数据、人工智能等新技术推动业务创新，重塑金融服务模式和消费方式，推动金融高质量发展。但金融创新具有两面性，如果缺乏必要的规范，可能引发风险、造成乱象，影响经济社会发展。
在此背景下，二十届三中全会提出，要不断完善金融监管体系，不断提高金融监管的精准性、有效性。具体表现为，从放松监管到强化监管：更加注重监管的全覆盖和有效性。从个体风险到系统性风险：更加注重监管的系统性和穿透性。从微观审慎监管到宏观审慎管理：更加注重监管的协同性和前瞻性。从盈利性到兼顾社会责任：更加注重金融消费者权益保护。从“救助”到“自救”：更加注重压实金融风险处置各方责任。
面对严峻的监管形势，平安银行需要不断勒紧合规性这根弦，加强数字创新的同时，也要将新技术应用到风险防控之中去，以此来提升合规管理水平，加强事前风险防控水平，主动适应不断变化的监管环境。只有这样，才能在激烈的市场竞争中重新找回丢失的优势。
03 个人不亮对公亮 高分红能否安民心？
零售业务发展承压，平安将目光聚焦在对公业务之上。
平安银行三季报显示，该行2024年第三季度的对公贷款总额为15959.24亿，相比2023年第三季度的13778.29亿，同比大幅增长了15.83%，较年初增长了11.62%。对公贷款显示出较好的业绩增长趋势。截至三季度末，该行对公客户数82.84万户，较上年末增加7.44万户，增幅9.9%。
在对公具体行业的选择方向上，三季报显示，基础设施、汽车生态、公用事业、地产等“四大基础行业”贷款新发放3,176.03亿元，同比增长38.0%。其中，新制造、新能源、新生活“三大新兴行业”贷款新发放1,577.58亿元，同比增长47.3%。
相比零售业务，对公业务虽然风险较低，但客户数量较少，且盈利潜力也不比零售业务。平安银行想要开拓优质的对公客户，通常需要拿出更有吸引力的利率价格才行，低利率往往也意味着利润的损失。
因此短期之内大力发展对公业务，还不足以抵消平安在零售业务上的乏力。从盈利能力的角度来看，零售业务更具有优势。除此之外，零售业务受经济周期影响相对较小，而对公业务的收益受经济周期影响大。
结合上述种种原因，平安短期之内业绩仍将面临一定压力。为了更好地稳定投资者信心，平安银行也在寻找通过加大利润分红方式来提振市场。9月25日，平安银行股份有限公司发布2024年半年度权益分派实施公告。
公告显示，平安银行审议通过了2024年半年度利润分配方案，总股本基数为194亿股，每10股派发现金股利2.46元，合计派发现金股利约为47.74亿元。此次权益分派不涉及送红股或以公积金转增股本。
2023年度平安银行拟现金分红139.53亿元，占归母净利润30%。相比之下，平安银行2022年与2021年现金分红比例仅为12%。对此，2024年4月20日平安银行披露了《2024—2026年度股东回报规划》，将未来三年现金分红比例从过去的10%～30%提升到10%～35%。
现阶段，平安银行背靠中国平安，却难以发挥出综合金融优势。转型阵痛期下，依靠加大分红扳回一局，效果有多大？持续性是关键。长期来看高股息虽好，是建立在稳定的业绩预期基础上，兜兜转转平安破局之路重回原点。
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