自“924”行情反弹以来，在迅猛的增量行情之后，板块之间走势也逐渐出现分化。科创板块表现抢眼，成为资金追捧的主力板块之一。
现阶段，应当如何看待科创热潮？推动科创行情的因素有哪些呢？后市怎么看？
科创行情缘何升温？
资金方面，杠杆资金对科创板块持续青睐，显示出市场对科技成长板块的强烈兴趣。
情绪方面，政策的积极定调和风险偏好的提升，进一步提振了市场信心。央行设立回购增持再贷款、财政部将推出近年来力度较大化债措施等，科创板块有望受益。
基本面方面，随着三季报的发布，科创板块的景气度或再次成为市场关注的焦点。
本轮科创板有何交易结构特征？
01、科创板相关ETF规模快速增长
据Wind数据统计，9月24日以来科创板相关ETF规模快速增长。9月24日至10月24日，约一个月的时间，全市场ETF总规模增长超8000亿元；拆分结构来看，科创板相关ETF增幅最大，规模增长1499.52亿元，增幅超88%。
数据来源：Wind，截至2024.10.24，指数过往不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金有风险，投资须谨慎
02、ETF规模增加或变相导致可流通股减少，板块波动或加剧
据招商证券分析：根据ETF申购规则，投资者需要使用一揽子股票向ETF管理人换取ETF份额，转换后这一揽子股票将进入管理人的资产池，与股票二级市场“隔离开来”，只有当再次赎回或ETF调仓时，这些股票才能再次重返股票二级流通市场。随着一只股票被ETF购买的份额不断增加，其在二级市场的流通股数量将不断减少，买卖盘也相对减少，那么面对突发事件冲击时，就容易产生更大的波动。
科创板当前估值如何？
据Wind数据，截至2024年10月24日，科创板相关的主流指数：科创板50指数、科创板100指数、科创创业50指数估值分别为71.67、35.04、201.29，分别位于近三年的99.31%、48.97%、59.25%分位。虽然部分指数估值整体较高，但科创创业50指数、科创板100指数近三年估值分位仍低于沪深300及中证500。
数据来源：Wind，截至2024.10.24，指数过往表现不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，基金有风险，投资须谨慎
如何看科创板块投资价值？
01、宏观环境或有利于科创板块
据中银证券分析，后续宏观环境或转向若复苏阶段。过往在这一环境下，往往都有利于科技成长相关指数表现。
例如：2010年，随着风险偏好的回升、成长板块盈利的相对优势显现以及智能手机产业趋势的推动，市场风格转向科技成长板块。2013年，移动互联网时代的到来，加上房地产政策的放松和场外资金流入资本市场等多种因素的共同作用，使得中小创风格的表现尤为突出。2019年，在“宽信用”与“宽货币”政策的双重作用下，国内央行实施降准，进一步促进了科技自主行情的兴起，产业趋势再次为成长风格的演进提供了动力。
02、科创板有望迎来增量资金
据中银证券分析，科创新增主导和存量资金的潜在来源有两种：第一种是外资，驱动逻辑是基于全球比较视野，挖掘、重估中国硬科技龙头的全球比较优势；第二种是相对收益主导且对成长股更加偏好的公募基金，驱动其进一步增配科创的背后驱动力是科创相对业绩边际提升及公募自身基金发行的回暖。
展望未来，科技成长行情的看点在于短期增量资金环境对科技成长风格利多，三季报景气交易可能成为阶段性主线。中期来看，科技成长风格仍有望占优，随着政策的积极转向、盈利基本面的逐渐修复以及AI+需求释放，科技题材股有望继续保持强势。
相较于开通科创板，通过ETF方式可较低门槛的参与科创板指数投资。(科创版开户条件:在开通之前，需要满足近20个交易日每天的资产均在50万以上。交易经验要求是两年以上。证监会批准的其他开户条件。科创100指数ETF只需要开通上海证券交易所基金账户，且满足交易风险评级要求，即可参与交易。)
$科创100指数ETF(SH588030)$ 紧密跟踪科创100指数，目前规模、份额领先同类产品，流动性好。科创100指数聚焦科创板中小盘，覆盖医药生物、电子、新能源三大“新质生产力”（科特估）细分领域，并且对于计算机、机械设备、国防军工等“硬科技”领域布局良好，行业分布均衡，弹性较强，不易受单一行业或个股影响，有望分享各细分方向龙头趋势反转红利。
没有股票账户的场外投资者，还可通过场外联接基金(A类：019857；C类：019858)，一键布局科创100反弹和投资机遇。
科创100指数ETF产品风险等级:中高(此评级为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准)
$科创100(SH000698)$ $荣昌生物(SH688331)$
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基金投资需谨慎
风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为:http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。特有风险提示:科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。投资有风险，敬请谨慎选择。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证ETF 基金一定盈利，也不保证最低收益。ETF基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资于ETF基金的主要风险包括:系统性风险。系统性风险是指因整体政治、经济、社会等环境因素对股票债券价格产生影响而形成的风险，主要包括政策风险，经济周期风险，利率风险，购买力风险等因素。非系统性风险。非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险及债券发行人的信用风险等。拟投资上市公司的经营状况受到多种因素影响，如管理层能力、财务状况、市场前景、行业竞争能力、技术更新、研究开发、人员素质等都会导致上市公司盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营不善，将导致其股票价格下跌或股息、红利减少，从而使基金投资收益下降。基金可以通过多样化投资来分散这种非系统性风险。基金管理风险指基金管理人在基金管理实施过程中产生的风险，主要包括管理风险、交易风险、流动性风险、运营风险及道德风险。ETF基金的特定风险。ETF基金为跟踪指数的股票型基金，在基金的投资运作过程中可能面临投资标的指数基金特有的风险，包括系统性风险、指数复制风险、标的指数回报与行业平均回报偏离风险、标的指数变更风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价风险等风险。
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