回顾&思考Ⅱ

$中百集团(SZ000759)$  10月25日通过了大股东解决同业竞争承诺的期限延长五年的决议。市场普遍解读为大股东一如既往地耍赖了！然而，我们可以尝试换个角度思考一下:也可能是想做的事情比较复杂，需要更多的时间来协调处理好相关各方工作。由于7月承诺已经到期了，即将面临着监管部门的行政处罚；而一旦被处罚，这个结果又会对想做的事构成障碍。所以，延长时间是最好的选择。

市场在传闻某存储公司可能借壳上市，导致有的公司股价飞扬。实际上，只要客观地看看历史上的案例就比较清楚了，从来没有过拟借壳上市的公司在上市两年之前就被市场反复宣传。反而是在市场视野之外的公司才是最后的王者。

至于武汉国资将如何行动？只能是让时间来揭晓。还是回顾一下历史上类似情境的故事:

武商联面对的同业竞争问题最初是有三家上市公司:武商、中百、中商。2019年中商让居然之家借壳上市，从而处理好了一个。当年借壳上市时，武汉国资对武商持股在28%左右，中百持股34%左右，中商持股43%左右。那么，问题来了:为什么武汉国资把持股比例最大的中商给卖了？

好好想想！

至少在逻辑上有个可能的解释:国资利益最大化，肥水少流外人田。

所以，真的面对借壳上市选择时，相关部门是会选择国资持股仅10%的公司，还是20%的公司，又或者是持股40%的公司？

假设自己处于决策位置，怎么选择？一目了然！

目前武汉国资持有中百超过了39%，另外员工还持有2%左右。叶国富认为永辉很便宜。零售业常用的指标是市销率P/S（市值/营业收入），永辉PS为0.65，中百为0.27，步步高为2.83，红旗连锁为0.67，武商为0.93，百联为0.62，南宁百货为5.21等等。从数据看，中百目前估值仅相当于永辉的40%左右，属于最最便宜的没有之一了！

时间，是最好的朋友！