稀有金属价值股

$中矿资源(SZ002738)$  $海能达(SZ002583)$  $ST盛屯(SH600711)$  

几个龙头炒作的中军海能达，常山北明，四川长虹，上海电器等等，今日集体在高位卖起了面，短期极具上涨，柚子和大胆散户一路推高，比的就是谁胆子大。成交额半日都是100亿以上，市场目前是真有钱，最终会有多少套在山顶？按目前的疯狂风格，不排除回调之后个别继续再涨，最后挂上顶。高位不追。

今天资金开始干稀土永磁，稀有金属板块了，这里还刚开始，周期底部，弹性也大。英洛华、盛和资源、安泰科技、中国稀土、广晟有色、正海磁材，全TM10厘米，20厘米。

于此推荐下两个低位业绩股，中矿资源（除了锂还是稀有金属铯铷垄断者，铜和锗等新业务，稀土储备278万吨）和ST盛屯（6PE，目前最低估的资源+新能源股）。

锗是一种稀散金属，是重要的半导体材料。锗，化学符号Ge，熔点937.4℃，沸点2830℃，密度5.35g/cm³，硬度6～6.5。锗是一种灰白色类金属，有光泽，质硬，属于碳族，有着良好的半导体性质，如高电子迁移率和高空穴迁移率等，可用于制作低压大电流和高频器件。锗化学性质稳定，常温下不与空气或水蒸汽作用，但在600～700℃时，能很快生成二氧化锗。全球锗矿床主要分为独立锗与伴生锗两大类。

锗产业链上游锗原材料主要来源于褐煤锗矿、铅锌冶炼副产品、锗锭和锗单晶废料等途径，上游资源提炼难度较低，主要受环保压力较大；中游提纯和深加工环节技术难度大，利润附加值也高；锗是典型的稀、散、小金属，具有高红外折射率、色散率低等光学性质和优良的力学性能，在光纤通信、红外光学、半导体器件、太阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域应用广泛。

锗逐渐成为全球战略性资源。随着科技的进步与发展，高新技术领域对锗需求日益增强，锗逐渐成为全球范围内的一种战略性金属资源。近几年全球金属锗产量及需求量稳中有增，未来将持续增长，预计2024年全球金属锗产量将超过200吨，需求量将达到261吨。目前全球金属锗以原生锗为主，2023年产量占比高达85%，再生锗占比约15%。

由于中国锗产业链完备，冶炼分离技术领先，为全球金属锗的最大供给国，同时中国金属锗产量随市场需求增加得以释放。数据显示，2016-2023年期间，我国金属锗产量从82吨增长至154吨，金属锗需求量从42.26吨增长至112.65吨。

今年6月以来，锗价一路狂飙，目前报价约18700元/千克，累计涨幅超过90%。锗价强势上行给相关上市公司带来积极影响，行业龙头云南锗业单季度业绩暴涨15倍。

中矿资源铜、镓锗项目加速推进，打造新的盈利增长点。1）铜：2024年7月底公司完成对赞比亚Kitumba铜矿的收购，目前已启动项目可研工作，可研完成后将加速推进项目开发；2）镓锗：纳米比亚Tsume项目收购已完成，该冶炼厂尾渣中镓锗资源丰富，其中锗金属量746吨，平均品位253.5g/t，镓金属量410吨，平均品位139.2g/t，锌金属量20.9万吨，平均品位7.1%，为加快项目落地，公司计划对冶炼厂铜产线进行改造，增加锗锌冶炼产线。

投资者：你好，请问公司有几个稀土矿？目前探明的稀土资源量有多少！

中矿资源董秘：您好，公司控股子公司中韵矿业通过其子公司持有赞比亚孔布瓦（Nkombwa）稀土矿探矿权。孔布瓦（Nkombwa）稀土矿权区内累计探获的稀土氧化物矿石资源量278万吨，累计探获伴生的磷灰石型磷矿石资源量2,182万吨。具体详见公司2022年11月12日披露的《关于控股子公司中韵矿业收购Nkombwa稀土矿权的公告》。感谢您的关注。

中矿未来展望,降本措施：继续降低成本，考虑在矿山建设硫酸锂工厂，当地生产预计成本下降1万。

新项目：推进铜矿和锌锗矿项目，预计明年上半年锗项目贡献利润。锗至少做到中国头部，这块收入基本是纯利润，副产锌能覆盖成本。

铯要为钙钛矿出来做些准备，铯维持全球头部。

产能规划：10万吨铜（5万吨可研完成，另外再5万吨)，10万吨锂。

锗价格太NB了。一公斤价格跟一顿铝价格差不多，中矿资源算是跟紫金矿业，华友钴业一样执行力超强的公司，在锗方面不排除产出能追赶上云南锗业。目前的股价完全没体现未来这部份及铜业务价值。

铯铷盐板块经营稳定，提供稳定现金流

2024年前三季度铯铷盐板块累计实现营业收入7.28亿元，毛利5.26亿元，毛利率同比上涨8pct，2024Q3铯铷盐板块实现营业收入2.58亿元，毛利1.86亿元，毛利同比上升10.63%，铯铷盐板块稳定增长，为公司提供稳定现金流。

盛屯矿业，铜钴镍产能释放，产品量利齐升。由于友山镍业和 CCR 项目产能释放，公司铜钴镍产量大幅增加。量：锌产品销量 25.64 万吨，同比增加 3.12%；镍产品销量 4.01 万吨，同比增加 1358%；钴产品销量 1.02 万吨，同比增加 52.4%；铜产品销量 3.94 万吨，同比增加 38.27%。利：经济复苏以及新能源车快速发展，铜钴镍价格大幅上涨，公司盈利能力显著提升，锌吨毛利 1084 元，同比下降 153 元，主要因为锌精矿加工费下降；镍吨毛利 41807 元，同比增加 19229元；钴吨毛利 112878 元，同比增加 66079元；铜吨毛利 28779 元，增加 11417元。公司毛利率、净利率为 9.71%和 5.60%，分别上升 5.56pct 和 5.05pct。未来看点：1）行业维持高景气，产品价格表现较强。全球通胀高企，供应链问题继续，欧洲能源危机导致锌减产，铜锌价保持高位；新能源车需求旺盛，而供应增长较缓，镍钴价表现强势。2）实施“上控资源，下拓材料“战略，一体化布局逐渐成型。上游：CCM3 万吨铜，5800 金吨氢氧化钴项目产能爬坡，卡隆威 3 万吨铜， 4000 吨钴项目争取年底投产，盛迈镍业 4 万吨镍项目稳步推进。下游：科立鑫高端钴产品产品产量不低于 3000 吨；重点推进贵州 30 万吨硫酸镍， 30 万吨磷酸铁， 1 万金吨含钴电池材料建设，一期 15万吨硫酸镍争取 2023年上半年投产。3）资源增储潜力大，上游管控能力增强。卡隆威和 FTB 项目，均处于富矿带，位于大型铜钴矿附近，找矿前景良好，未来增储潜力大。

盛屯矿业锗产量为6.92吨。根据盛屯矿业2024年半年度报告，盛屯锌锗在报告期内实现了6.92吨的锗产量。此外，盛屯矿业旗下的四环锌锗拥有设计产能为22万吨锌锭和40吨锗回收冶炼项目，这表明盛屯矿业在锗回收冶炼方面具有较大的生产能力。