$山西汾酒(SH600809)$ 山西汾酒2024Q3线上业绩解析-简要

[玫瑰]短期经营分析：玻汾1-9月维持大致相同的状态，三季度青花系列增速有回升，前三季度青花20和25保持不错增长；税金及附加略微波动，与消费税季度间波动有关系；

[玫瑰]区域市场规划和产品策略： 省内做了一个压舱石，省外市场根本上还是要不断的开发，对于京津冀，江浙沪皖这些市场，后续会前端授权；产品方面形成四轮驱动，汾酒致力于打造4个百亿单品，玻汾、青花20、老白汾、以及青花30这个组合，目前老白汾已经成立专项单独做，后面会有一个新品和青花30共同形成四轮驱动，这四个单品初步实现组织上专业化，后续也要实现渠道专业化；

[玫瑰]下阶段经营策略：“四轮驱动+专业运营”，短期阶段更加注重“夯实基础、防范风险”，近期的市场治理也是在防范风险，只要把这个方针贯彻下去，还是有确定性的；回归到营销节奏，短期控量，预计十二月份有较强需求，下阶段争取汾酒省外价格有显著回升，省内略有所回升；

[玫瑰]汾享礼遇：控盘分利必须坚持，物流的链条完全闭环是实行汾享礼遇的前提，在这个环境下，汾享礼遇模式推广肯定比经济高增情况下难度大些，但是不影响方向，预计后面逐渐提升费用兑付效率，下一步汾享礼遇模式升级，不同市场不同模式，对成熟市场和细分市场逐步的拆分，按四个单品进行资源分配，综合做价格体系管理。

整体看，

1）渠道仍采取扩张，但结合汾享礼遇模式做渠道分化，后续渠道围绕玻汾、老白汾、青花20、青花30四大品系进行建设；

2）短期内对价格重视度较高，稳价优先，中长期均衡利润和收入