养猪大户牧原股份三季度大赚约百亿，净利润大增。
百亿净利
生猪养殖龙头牧原股份在今年三季度实现了归属母公司股东净利润90亿元至100亿元，同比大增860.63%至967.36%。这是继二季度转盈后再度实现季度盈利，且净利规模环比增长约200%，盈利能力大幅增强。
累计来看，得益于三季度的大规模盈利，其前三季度归属母公司股东净利润达到100亿元至110亿元，与去年同期的-18.42亿元相比，大幅扭亏为盈。
涨价，降本
牧原股份利润大改善主要还是得感谢猪价显著回升与饲料成本降低。
其期间销售规模变化实际不算很大，今年三季度牧原股份商品猪销售同比增长6.04%至1775.70万头，前三季度销售同比增长6.67%至5014.40万头，销售规模仅小幅增长。
但期间随全国猪价回暖，牧原股份商品猪售价明显回升。
2023年以来，全国生猪存栏开启了一轮缓慢的去化周期，今年生猪存栏规模一直在同比减少，截至今年三季度末，全国生猪存栏量降至4.27亿头，同比减少了3.50%。
尽管存栏规模去化力度不算很大，但供需关系得到了一定改善，这使得进入2024年后，国内猪价持续恢复，截至2024年9月底，全国活猪价格同比上涨14.66%至18.93元/公斤，仔猪价格同比上涨30.85%至39.40元/公斤，猪肉价格同比上涨15.77%至30.83元/公斤，猪价整体上回升明显。
与此同时，牧原股份的商品猪售价也持续回暖，特别是7月、8月、9月商品猪销售均价分别同比增长了32.51%、20.55%和17.89%，增幅显著。
在猪价回升之外，饲料成本的持续走低，截止今年三季度末全国育肥猪配合饲料价格同比降低12.69%，大大降低了生猪养企业的饲养压力。
牧原股份也不例外，今年以来，其生猪养殖完全成本持续下降，8月底时已经降至13.7元/公斤，相较2023年全年平均完全成本约降低8.67%。
去化放缓
然而，随着养殖利润改善，惜售的情形变得更多起来，这导致全国生猪存栏规模在二季度末和三季度末分别环比增长了1.7%和2.8%，给接下来猪价的回升带来一定压力。
今年4月之后，能繁母猪去化的趋势也被打断了。
全国能繁母猪存栏规模自去年趋势性回落至今年4月的3986万头之后，没有再进一步减少，9月底全国能繁母猪存栏规模较4月底已增长1.9%。
尽管这一增幅并不大，但足以表明，在利润明显改善的情况下，生猪养殖的积极性有所回暖，存栏去化的动力减弱，这意味着未来生猪供需关系可能更趋平稳。
对于牧原股份这样的大型规模化生猪养殖企业来说，出栏规模和养殖成本的精细化管理对利润增长的贡献权重可能会有所提升。
$牧原股份(SZ002714)$
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