千金难买牛回头一一重组半导体龙头小巨人！
至正股份(603991)转战半导体领域，拟购引线框架供应商AAMI。
一一长线看200元！一一并购重组火热，又一家上市公司将并购目光锁定半导体龙头。
10月23日晚，至正股份公告称，拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式直接及间接取得目标公司AdvancedAssemblyMaterialsInternationalLimited（简称“AAMI”）的99.97%股权，同时置出上市公司全资子公司至正新材料100%股权并募集配套资金。
原从事电缆用高分子材料研发的至正股份于2022年向半导体行业转型。2024年上半年至正股份半导体专用设备业务营业收入占比超30%。此次收购或可被视为至正股份向半导体行业转型的重要一步，交易完成后，至正股份将专注于半导体封装材料和专用设备。
一一一“组合拳”收购AAMI
公告显示，本次交易包含ASMPTHolding、北京智路、通富微电、领先半导体、先进半导体等全体14名交易对象，其中ASMPTHolding持有AAMI的49.00%股份。
AAMI的产品在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，全面进入汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域，广泛覆盖全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂。
AAMI（先进封装材料国际有限公司）是全球前五的半导体引线框架供应商。
- 业务范围：AAMI的产品全面覆盖汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域，并与全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂有广泛的合作。
- 技术能力：拥有高精密引线框架及冲压模具设计与制造能力，以及世界先进的表面处理技术。
- 历史背景：AAMI的前身是ASMPT旗下的材料业务分部，后独立运营。
- 生产基地：AAMI在中国深圳、马来西亚柔佛、安徽滁州等地设有生产基地，其中滁州生产基地是其全球最大的半导体引线框架封装材料生产基地。
- 市场地位：AAMI在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势，是全球领先的半导体引线框架供应商之一。
- 综上所述，AAMI在半导体封装材料领域具有重要地位和影响力。
AAMI的主要客户
- 全球知名半导体企业：
- AAMI作为全球领先的半导体引线框架供应商，其主要客户包括全球知名的半导体企业，这些企业分布在汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域。
- 头部封测代工厂：
- AAMI与全球主流的头部半导体IDM厂商和封测代工厂有广泛的合作，为其提供关键配套和高水准、多元化的产品。
- 电子产品制造商：
- 此外，AAMI的客户还涵盖电子产品、移动通信设备等领域的制造商，为其提供全面的引线框架产品和材料解决方案。
综上所述，AAMI的主要客户包括全球知名的半导体企业、头部封测代工厂以及电子产品制造商等。这些客户对AAMI的产品和服务给予了高度的认可和信赖，使得AAMI在全球半导体引线框架市场中占据重要地位。
AAMI产品优势
- 全球领先地位：
- AAMI是全球前五的半导体引线框架供应商，具有显著的市场地位。
- 广泛应用领域：
- 产品全面覆盖汽车、计算、通信、工业、消费等应用领域，满足多样化需求。
- 高端市场优势：
- 在高精密度和高可靠性等高端应用市场拥有较强的竞争优势。
- 先进生产技术：
- 拥有高精密引线框架及冲压模具设计与制造能力，以及世界先进的表面处理技术。
- 策略性投资布局：
- 滁州生产基地是AAMI策略性的投资，配合半导体行业的需求，提前布局以满足未来的产能增长。
AAMI凭借其全球领先地位、广泛应用领域、高端市场优势、先进生产技术和策略性投资布局，为客户提供前沿、创新性和富有竞争力的解决方案，满足不断变化的需求，推动数字化转型和智能化发展。
拟置入的AAMI之99.97%股权。2022年、2023年和2024年1-6月，AAMI的营业收入分别是31.3亿元、22.07亿元、11.56亿元；归母净利润分别是31016.03万元、2285.10万元、3251.61万元。
若剔除股份支付、收购价格分摊及战略性新建滁州工厂等非经常性因素影响后，AAMI真正的盈利分别能达到47,008.59万元、19,697.34万元、12,087.44万元。
截至2024年6月30日，AAMI净资产为29.95亿元，货币资金余额为10.23亿元，财务状况非常不错。
从数据看，收购AAMI完成后，上市公司业绩将会有脱胎换骨的变化，实现大幅的增厚。
2022年滁州工厂首条产线投产以来，营收贡献尚未完全显现，又面临着固定资产折旧、人力等成本，出现了一个短期的“错配”， 如果不考虑这些的因素，AAMI在2022年至2024年上半年的盈利分别达到47,008.59万元、19,697.34万元、12,087.44万元。
目前，滁州工厂已与不同客户完成了大量的产品验证工作，预计2025年将实现规模收入。因此，至正股份2025年的业绩很值得期待。
今年10月16日，通富微电与领先半导体签署了《合伙份额转让协议》，出资2亿元受让了滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）1.47亿元出资额（占该基金份额的31.9%），从而间接持有了AAMI的大概13.38%的权益。
通富微电的主业是集成电路封装测试，市场地位是全球第5、中国第2，正好是AAMI的下游客户，通富微电持有AAMI的股权，体现了对其投资价值的认可，也能巩固二者在产业链的战略协同关系，这也侧面显示了王强在业内折冲樽俎的能力。
而在本次交易完成后，ASMPT也将成为至正股份的第二大股东方，持股比例预计不低于20%。王强、ASMPT将分别提名上市公司的主要董事，同样有助于公司拓宽业务机会，实现股权结构和治理架构的优化。
今年10月16日，通富微电与领先半导体签署了《合伙份额转让协议》，出资2亿元受让了滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）1.47亿元出资额（占该基金份额的31.9%），从而间接持有了AAMI的大概13.38%的权益。
通富微电的主业是集成电路封装测试，市场地位是全球第5、中国第2，正好是AAMI的下游客户，通富微电持有AAMI的股权，体现了对其投资价值的认可，也能巩固二者在产业链的战略协同关系，这也侧面显示了王强在业内折冲樽俎的能力。
而在本次交易完成后，ASMPT也将成为至正股份的第二大股东方，持股比例预计不低于20%。王强、ASMPT将分别提名上市公司的主要董事，同样有助于公司拓宽业务机会，实现股权结构和治理架构的优化。
今年10月16日，通富微电与领先半导体签署了《合伙份额转让协议》，出资2亿元受让了滁州广泰半导体产业发展基金（有限合伙）1.47亿元出资额（占该基金份额的31.9%），从而间接持有了AAMI的大概13.38%的权益。
通富微电的主业是集成电路封装测试，市场地位是全球第5、中国第2，正好是AAMI的下游客户，通富微电持有AAMI的股权，体现了对其投资价值的认可，也能巩固二者在产业链的战略协同关系，这也侧面显示了王强在业内折冲樽俎的能力。
而在本次交易完成后，ASMPT也将成为至正股份的第二大股东方，持股比例预计不低于20%。王强、ASMPT将分别提名上市公司的主要董事，同样有助于公司拓宽业务机会，实现股权结构和治理架构的优化。
通过本次重组，至正股份将成为一家纯正的高端半导体材料公司，业绩也将大幅改善。
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