$赛诺医疗(SH688108)$  

关于调研试着提炼下重点

1.关于政策环境

[上涨]冠脉和神介在售产品都参与了集采，冠脉中标，神经也在积极参与集采（个人理解环境已经是最差的情况了，不必过度悲观）

[上涨]集采促进了新产品放量

[上涨]结合最近降解支架的获批价2w~，国家政策支持创新

2.关于业绩

[上涨]下有保底（集采中标），上有增长（新产品）

[上涨]毛利率在提升（量提升，生产降本增效）

[上涨]冠脉和神经占比55%，45%，冠脉中标集采放量，神经，今年保持增长，今年整体估计要靠冠脉拉增长

3.新产品

[上涨]刺突，集采中标，落地受阻，业绩还没有释放

[看多]自膨，准备补发文件，年底至年初获批。与现有的神经销售共线，临床期待，22年开始准备，市场教育和经销商已经铺垫好了。价格参照nova和国内新获批产品，？？

[上涨]密网支架，预计明年拿证，有集采影响

4.海外市场

[上涨]重点是冠脉支架，神经海外还没有开展

[上涨]目前主要是东南亚等新型市场

[看多]HT支架FDA进度，沟通顺畅，11月递交最后材料，市场调研和销售准备已经做好。根据刚刚发布的5年随访数据，个人认为有点耗材界泽布替尼的意义，重磅单品。

5.研发投入

[上涨]随着神经两个重磅产品获批，和冠脉研究进入尾声，研发会下降，收入增长，占比明年会下降。

6.未来方向

[上涨]冠脉，镁合金可降解支架，二尖瓣置换

[上涨]神经，保持投入，保持优势


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