我每次做三季报分析，都会剔除掉金融股，所以和别人的统计结果不一致。

为什么要剔除金融股？

因为金融业的利润来源很大一部分是资产收益，比如银行持有的用于交易的国债价格上升，保险持有的股票价格上涨，券商也有一些自营的收益。

这些利润和经营无关，而且对实体经济也没有任何帮助。

此外，金融股的营收利润现金流的概念都和实体企业不一样。

举个例子，银行的营业收入是什么呢？

是银行的贷款总额？还是银行的贷款利息总额？

都不是。

银行的营业收入分为三部分：

1、净利息，也就是利息收入-利息支出

2、手续费佣金净收入：也就是手续费收入-手续费支出

3、其它收益（包括交易国债的收益）

也就是说，如果银行付给客户的利息变多了，其它条件不变，而那就意味着它的营收会下降，这个更像是实体企业的“营业成本”。

银行报表是没有营业成本这个项目的，它有个营业支出大类：

营业支出主要就是：

1、税

2、管理费

3、减值

现在了解了大概，我们就来看看全体银行股三季报的合并情况。

01

营收收入

营收同比增长0.89%，较二季度的-2.18%明显上升。

为什么会上升？银行不是让利了吗？

确实没错，银行的净利息收入增速是-2.70%，虽然较二季度的-3.83%略有回升，但回升幅度没有总营收那么大。

然后净手续费佣金收入同比-7.31%，只是比二季度的-14.24%反弹。

增长的主要是其他收入，同比增长39.06%。

其中，买卖国债的价差收益，增速34.83%。（注意，不包括持有至到期的国债）

另外，还有公允价值变动损益，增长也非常大，可能是一些资产的重估收益，股票？这里就不展开了。

所以银行的营收增长，有很大一部分来自于所持有资产的价格变化，并不是靠主业赚的。

02

营收开支

营业开支整体变化不大。

其中有必要说的是减值损失这块，同比变化不大，说明银行业并没有出现坏账风险。

到底有没有？

03

利润

所以利润主要来自其它收益，和存贷业务关系不大。

04

资产

总资产增速反弹。

其中贷款类资产增速还是下降。

金融类资产反弹，这就对应了营收的其他收益。

05

负债

吸收存款的增速已经不高了，上次说了，不少跑去买理财了。

增长的是同业负债和其它。

06

筹码和估值

这个行业，涨了那么多，也不见得有人愿意买。

总市值在四大行的带领下创了新高。（9月末）

市盈率5.8，但位置不低了。

市净率0.6

股息率4.99%

作者：这只猫叫安琪