11-2 立讯精密25年业绩下行可能性预分析？（闻泰科技挖墙角）

截止24年iphone是由立讯精密和工业富联生产，这是苹果产品中卖的最多的产品。但是在中国市场24年苹果明显被对手削弱，销量下滑。近日苹果发布新品，融入Ai技术，产品售价下调，更亲民，更具有竞争力。

反映出苹果发力通过ai和调价，预抢回失去的市场份额。

大的局面看，虽然消费者对于ai期待中，但是反映到购买力上看，不仅是苹果，消费电子3季度和4季度预估销量增长缓慢（乏力）。那么对于立讯精密这种上游厂家来说，明年1季度业绩高增无望。

25年业绩下行可能性分析，

1，花40亿收购德国线束厂商，这笔费用势必造成费用增加，利润减少

2，按照公司计划德国线束厂未来1-2年是无法盈利的，仍处于亏损中，就如同闻泰科技收购英国晶圆厂，直至卖出，均处于投入期，财务上只有亏损。

3，苹果ipone在中国市场被对手抢夺明显，从失去再到夺回，尚处于不确定中

4，闻泰与苹果正在研发下一代aiphone，这种研发能力立讯精密是不具备的。那么合作研发的产品是否交由闻泰生产呢，当然是肯定的。苹果笔记本已经部分由闻泰生产，但不是全部，即闻泰分羹一杯，aiphone同理。

综合而论，

1，影响立讯精密25年业绩下行的因素是刚性的。参考工业富联自上市的走势看，一路下行至1500亿，背后是业绩预期下降，营收增速个位数，业绩增速个位数为主。

2，如果立讯精密25年1季报降速增长或同比减少，那么立讯精密的市值回落至1500亿也是有可能的。