久吾高科深层次买入逻辑
1. 技术优势与市场地位：久吾高科在陶瓷膜领域拥有近三十年的研究和产业化经验，技术处于行业领先水平，推动了陶瓷膜产业化发展。公司在国内市场占有率超过40%，位居国内第一，具备年产30万支陶瓷膜元件的生产能力，销售额总体保持稳定增长，盈利能力处于国内陶瓷膜领域领先水平。
2. 盐湖提锂业务增长：久吾高科是盐湖提锂领域的最大受益者之一。随着国内新能源产业的快速发展，公司在盐湖提锂领域的产品销量大增，新能源服务成为增速最快的业务板块。2023年，公司吸附分离业务营收同比增长近1.6倍至9756万元，营收占比大幅提升。
3. 订单增长与产能落地：久吾高科在2023年行业内签单最多，累计合同金额接近7个亿，吸附剂6000吨产能落地，行业最多吸附剂产能。公司第三代吸附剂技术指标行业领先，预计在2025年之前，西藏+青海+新疆还有接近20万吨产能落地，久吾高科可能有更多的盐湖提锂订单落地预期。
4. 财务表现改善：尽管公司营业收入有所下降，但由于锂吸附剂材料销售毛利率较高，公司净利润逆势增长。2023年上半年，公司毛利率为34.29%，同比增加8.05个百分点；净利率5.91%，同比增加3.17个百分点。
5. 业务模式转变：久吾高科的业务模式从单纯的材料设备供应商转变为下游产品利润分成逻辑，这将优化公司的营收结构，并提高公司整体的毛利率。
并购预期
1. 行业竞争与合作：久吾高科在盐湖提锂板块与蓝晓科技构成全面竞争，并开始抢单，显示出公司在行业内的竞争实力。这种竞争态势可能促使公司寻求并购机会以巩固市场地位。
2. 产品与技术优势：久吾高科研发出的铝系和钛系吸附剂，具有规模化生产能力，这为公司在西藏地区等新增产能空间提供了竞争优势，可能吸引并购机会。
3. 市场扩张潜力：随着新能源产业的快速发展，久吾高科在盐湖提锂领域的市场扩张潜力巨大，公司可能会通过并购来加速这一进程。
久吾高科的深层次买入逻辑在于其在陶瓷膜领域的技术优势、盐湖提锂业务的快速增长、订单与产能的落地、财务表现的改善以及业务模式的转变。并购预期方面，公司在行业内的竞争地位、产品与技术优势以及市场扩张潜力都可能成为推动并购的因素。
附:久吾高科在稀土永磁领域的高科技主要体现在以下几个方面：
1. 稀土永磁材料的应用范围：稀土永磁材料，尤其是钕铁硼，因其高剩磁密度、高矫顽力和高磁能积的优点，成为迄今为止磁性最强的永磁材料。这种材料被广泛应用于机器人、风电设备、新能源汽车、节能电器、精密仪表等多个领域。
2. 产业链的完整性：中国已经形成了从稀土原材料的开采和冶炼，到磁材的精深加工，再到下游终端应用的完整稀土产业链。久吾高科作为产业链的一部分，受益于这一完整的产业链布局。
3. 关键技术的突破：在高性能烧结钕铁硼材料方面，中国（包括久吾高科所在的行业）已经突破了多项关键工艺技术，包括“双合金”、细粉制备、“速凝工艺+双（永磁）主相”、自动成型、连续烧结、低氧工艺、晶界扩散、表面防护等，使中国的高性能烧结钕铁硼永磁材料的产业化水平基本与日本、德国相当，处于国际先进水平。
4. 新能源汽车领域的应用：高性能钕铁硼永磁材料在新能源汽车领域中的应用增长迅速，特别是在永磁驱动电机及一些汽车零部件的生产中。这种材料使得电机更轻、体积更小、更高效，是新能源汽车电机的核心材料。
5. 全球竞争力：由于在稀土永磁材料研发领域的不断进步，中国（久吾高科所在的市场）的稀土永磁材料产品能够满足下游新兴产业对稀土永磁材料提出的更高要求，为产业全球竞争力提供持续动力。
久吾高科在稀土永磁领域的高科技主要体现在其广泛的应用范围、完整的产业链布局、关键技术的突破、在新能源汽车领域的应用以及全球竞争力的提升。这些因素共同推动了久吾高科在稀土永磁材料领域的发展和创新。
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