美联储本周又要降息了，利好创新药。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
11月8日美联储将召开议息会议，公布利率决议。据CME“美联储观察”，美联储到11月降25个基点的概率为98.9%，维持当前利率不变的概率为1.1%。中信证券指出，2024年10月美国新增非农就业人数低于预期，整体来看，美国就业市场温和走弱，但薪资增速依然稳健且未出现企业大幅裁员的现象，就业市场保持健康，10月非农数据继续为“软着陆”增添证据，维持此前判断认为美联储年内还有两次25bps降息。
近期，医药板块迎来流动性的改善预期以及产业、政策面的持续催化。利好因素包括：美联储开启降息，利好投融资成本较高的医药行业；从国际化角度来看，在海外已经获批的国产创新药进入加速放量周期；生物安全提案基本上宣告破产；同时，国内创新医药支持政策密集落地，如7月5日有关部门审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，8月2日有关部门发布同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点的批复等。还有一点非常重要的，市场情绪在9月最后一周政策组合拳催化下被全面激活，前期“连跌、大跌”的标的在监管的市值管理政策下必须有所作为，因此，久陷洼地但基本面稳步向好的创新药板块或将迎来一波强大且必要的修复。
对于美联储再度降息，创新药板块当然热忱拥抱，早盘创新药ETF沪港深（159622）场内价格涨超2%，成份股信达生物涨超10%，昭衍新药涨停，此外艾力斯、康龙化成、泰格医药、凯莱英、药明康德等表现也可圈可点。作为一个资金敏感型行业，创新药受益于美联储开启的宽松货币政策。从业人士认为，美联储降息将促进生物技术领域的创新和研发投入。降息能够降低企业融资成本，使生物技术公司将更多资金用于研发活动，从而推动技术创新和新品开发。此外，低利率环境也可能吸引更多投资者关注生物技术，增加对该行业的投资力度。创新药投融资已连续几个季度展现出明显好转趋势，叠加进入降息周期，投融资好转趋势有望持续，创新药及CXO产业链正走出产业周期底部。
困境反转？比历史上75%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/9/30，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为23.2倍，仍处于指数发布以来25%的历史低估位置，比历史上75%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/9/30）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-9月-7.7%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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