大家好，我是东海基金经理张立新，目前我关注前沿技术与医药的结合应用。过去十年我深耕TMT行业研究，如今致力于挖掘科技的长期价值，很高兴能在云端和各位相聚。
一、上周市场总结及展望
医药上周出现较大幅度回调。整体上，医药板块跟随大盘走势且弹性更大，但同时也有板块走出一定独立行情。具体来说，由于大盘上周开始酝酿“消费”行情，同时受政策端加快建设生育支持政策影响，医药流通、医药商业和中药等具备较强“消费”属性的医药细分板块表现亮眼。
【辅助生殖、儿童用药获得政策支持】
10月28日，《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》出台，从生育服务、育幼服务、教育住房、社会氛围4方面提出系列生育支持措施。此外更重要的是：
1）指导各地将适宜的分娩镇痛以及辅助生殖技术项目纳入医保报销范围。截至10月30日，已有27个省份及新疆生产建设兵团发文将辅助生殖技术纳入医保报销范围；
2）鼓励儿童药品研发申报，不断丰富儿童适用药品的品种、剂型和规格，及时将符合条件的儿童用药按程序纳入医保报销范围。
【前三季度医药板块业绩总结】
医药行业上市公司第三季度报告已披露完毕。从整体上看，Q3季度承压较重，但不乏部分板块展现出亮眼表现。“零售和流通”板块在宏观经济承压背景下仍保持了稳定业绩增长，同时部分龙头企业逐步实现低毛利业务向高毛利转型；“创新链”板块利润显著增加，未来变现可期。
目前市场情绪仍然高涨，板块和主题轮动速度加快，短期内市场已从“科技”主题轮动到“消费”主题。我们认为医药商业板块将迎来短期行情，长期内仍需观察后续政策实施及落地情况；创新药板块需关注11月即将公布的医保谈判结果及后续创新药政策实施情况，长期内创新药板块仍值得更多关注。
二、上周医药板块表现情况
1、行业表现：本周医药板块出现一定回调。本周医药指数涨跌幅为（-2.87%），相对中证全指（-0.92%）超额（-1.94pct），在中信30个一级行业中排名为第29位；
2、成交额：医药板块成交热情仍在，后市分歧较大。成交额上看，医药行业本周均成交额为（1137亿），占全A总成交额比例为（5.59%），在中信30个一级行业中排名为第6位；
3、板块细分方向：医药各细分板块普跌，仅医药商业逆势上涨。分板块来看，本周化学制药涨跌幅幅（-2.24%），生物制品涨跌幅（-4.44%）、医疗器械涨跌幅（-4.04%）、医药商业涨跌幅（1.37%）、中药II涨跌幅（-0.79%）、医疗服务涨跌幅（-4.76%）；
4、估值方面：医药板块估值随本周回调而降低，但中长期内估值修复机会仍在。从估值看，截至2024/11/03，医药指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为2.8倍），过去三年以来的分位值为（16.53%）。
（以上数据来源choice，统计周期2024/10/28-2024/11/3，由东海基金整理汇总）
#辅助生殖进医保扩围，需求有望释放#
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