一、债市综述
上周债券收益率整体震荡下行，无风险收益率曲线继续陡峭化，在资金趋于宽松的背景下，短端下行幅度较大。周内市场风险偏好有所走弱，股市题材及近期热点板块回调幅度较大，债券市场资金出现回流，市场情绪趋于稳定。周三开始，信用债需求有所恢复，估值企稳，但从全周来看，信用利差仍然以上行为主，利率债表现好于信用。
央行公开市场净回笼8514亿元，但央行周五公告月内开展了5000亿买断式逆回购操作，期限为6个月，同时公告月内净买入2000亿国债。周内资金趋于宽松，周五，R001加权平均利率为1.4772%，较上周跌14.92个基点；R007加权平均利率为1.7592%，较上周跌19.22个基点；资金分层有所缓解，R007和DR007利差回落到15bp左右。周内政府债净缴款2000亿左右。二级1年国股存单周五收盘1.9%，较上周回落4.5bp。
二、影响债市主要因素或事件
资金利率：
上周央行公开市场净回笼8514亿元，但央行周五公告月内开展了5000亿买断式逆回购操作，期限为6个月，同时公告月内净买入2000亿国债。本周央行公开市场将有14001亿元逆回购到期，规模仍然较大，关注央行公开市场操作情况。
国内政策：
央行创设公开市场买断式逆回购操作工具，10月以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。买断式回购的推出进一步丰富了央行对市场资金引导的政策工具，未来可能替代MLF，进一步对市场的短期利率曲线产生影响。这一时点实施买断式回购，对于市场资金面偏利好，同时考虑央行买入2000亿国债，市场近期对政策趋紧的担忧有所缓解。
国内经济：
2024年10月中国官方制造业PMI录50.1%，环比上升0.3pct；官方非制造业PMI录得50.2%，环比+0.2pct；综合PMI产出指数50.8%，环比+0.4pct。10月制造业PMI超季节性回升，其中生产反季节性反弹是核心拉动项，订单改善相对有限，需求端的扩张动能不及生产端，所以仍需关注改善的强度和持续性。
海外经济：
根据美国劳工部11月1日公布数据，10月美国非农就业数据偏弱。新增就业人数大幅下降至1.2万人，不及预期的11.3万人，为2020年以来最低水平，8月和9月新增就业人数合计下修11.2万人；失业率持平于4.1%，符合预期，但在四舍五入前为4.14%，较上月上升0.09%； 10月时薪同比增4%，时薪增速环比上涨0.4%，略高于预期的0.3%，表明美国就业仍较有韧性。
三、债市展望
上周债券收益率震荡下行，无风险收益率曲线陡峭化，随着资金趋于宽松，债券市场情绪有所缓解。同时周内央行推出的买断式回购工具操作对市场影响也偏向正面，有利于缓解市场近期对于政策收紧的担忧。
但从资金层面上看，短期逆回购到期仍然较大，资金的稳定性仍然存在不确定。因此短期情绪缓解下，债券无风险收益率有望继续小幅下行，但预期幅度不大，关注本周美国大选以及人大常委会议对债市预期的影响。
$圆信永丰强化收益A(OTCFUND|002932)$
$圆信永丰瑞盈债券A(OTCFUND|020815)$
$圆信永丰丰和A(OTCFUND|008067)$
$圆信永丰丰和C(OTCFUND|008068)$
$圆信永丰丰润货币B(OTCFUND|004179)$
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