【西部利得吴海健】不确定性上升，市场小幅回落

上周市场小幅回落，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.84%、1.55%、5.14%。分板块看，房地产、钢铁、商贸零售表现好，分别上涨6.01%、4.65%、4.56%；国防军工、通信、医药生物表现差，分别下跌3.38%、3.28%、2.90%。

具体来看，上周自主可控和稳增长相关方向表现较强，核心是美国大选本周落地，市场担忧科技和出口存在制裁升级的风险，因此地产、基建等稳增长相关及半导体设备、战略资源等自主可控方向表现较好。因市场风险偏好依然较高，煤炭、银行、石化等红利板块表现一般，业绩不佳的医药、国防军工等板块有所回调。前期涨幅较大的AI应用、卫星互联网、光芯片等热点主题调整幅度较大。

短期看，本周美国大选、人大常委会等宏观事件较多，不确定性因素增加，对风险偏好有一定压制，市场或仍处于宽幅震荡态势，结构上偏防御属性的银行、电力等高股息方向可能短期占优。

中长期看，本轮行情启动源于政策预期的变化，基本面的改善虽然需要时间但向好趋势明确，我们对后市保持乐观。结构方面，经济相关性较强的内需、受益于流动性改善和供需格局改善的资源以及产业政策催化较多且景气趋势向上的科技方向可能都有机会。

数据来源：Wind

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