舍得酒业：穿越周期的战略定力

在白酒行业深度调整的压力之下，舍得酒业交出了一份充满韧性的2024年三季报，展现出了独特的韧性和战略定力。今年1-9月实现营业收入44.60亿元，归属于上市公司股东的净利润6.69亿元。

面对行业深度调整，舍得酒业主动降速、沉淀发展质量、夯实发展基本盘。通过持续深化老酒战略、加强市场营销、推动去库存等一系列举措，成功应对了市场周期挑战。随着老酒战略2.0的深入实施和全球化布局的加速推进，舍得酒业有望在未来穿越周期、走出阶段性低谷期，实现更加稳健和长远的发展。

2024年，白酒市场需求疲弱，商务宴请和宴席需求均不及预期，导致次高端白酒普遍承压。然而，舍得酒业并未因此退缩，反而在坚守老酒战略的同时，加强聚焦主业，并进行阶段性调整。

前三季度，舍得酒业通过“控量挺价”策略，有效推动了去库存进程。尽管部分产品处于阶段性去库存的调整期，导致营业收入和净利润同比有所下降。舍得酒业深知，短期的业绩波动无法动摇其长期发展的决心和信心。

在历经5年的高速发展后，舍得酒业主动选择了控量挺价，沉淀发展质量。长期来看，有助于公司夯实基本盘，实现更稳健的发展。舍得酒业坚信，只有真正沉淀下来，才能在未来市场复苏时迅速抓住机遇，实现更快速的增长。

自2024年二季度以来，舍得酒业的盈利速度虽然放缓，但营业利润、营业成本、毛利率、管理费用、销售费用率等多项重要指标均显示出公司在精益化管理方面的显著成效。

第三季度，舍得酒业实现营业利润1.08亿元，环比第二季度增长90.95%；毛利率达到63.66%，较第二季度提升2.73%；归母净利率达到6.56%，较第二季度提升3.08%。同时，第三季度营业成本为4.32亿元，环比第二季度下降5.07%；销售费用率为24.84%，较第二季度下降2.16%；前三季度管理费用为4.38亿元，同比减少11.71%。这些数据的改善不仅反映了舍得酒业管理水平的提升，也预示着其正在逐步走出低谷，形成重要的底部回升形态。

多维举措并进，提振市场信心

在白酒行业深度调整的背景下，舍得酒业凭借精准的产品策略和多维的市场营销举措，成功在激烈的市场竞争中稳住了阵脚，提振了市场信心。

在产品策略上，舍得酒业精准定位，大单品品味舍得持续去库存，助力渠道库存良性；千元价位段高端战略产品藏品舍得10年通过品鉴会等活动进行消费者培育，市场表现良好。国庆期间，藏品舍得10年同比增长384%，水晶舍得同比增长224%。

舍得酒业在2024三季度采取了一系列多维营销举措。针对国庆黄金周，公司推出市场加码促销政策，品味舍得、智慧舍得等多款产品综合中奖率高达100%，极大激发了消费者的购买热情。

此外，针对超高端产品吞之乎和高端战略产品藏品舍得10年，消费者购买指定产品即可参与抽奖，奖品丰厚，进一步提升了产品的吸引力和市场竞争力。这一系列促销政策取得了显著成效，多款产品同比去年国庆增幅明显，市场反响热烈。

在市场活动方面，舍得酒业同样下足了功夫。舍得老酒盛宴全面焕新，以“户外+生态”“非遗+文化”的创新组合，强化了舍得老酒的文化和生态属性，提升了品牌的市场认知度。沱牌80周年庆典暨沱牌T68焕新升级发布会也盛大举行，进一步提升了沱牌品牌影响力。

同时，沱牌还携手多位“老朋友”开展中秋营销，通过创意短片、全民挑战赛等活动形式，实现了品牌引爆与破圈，增强了消费者对品牌的忠诚度和黏性。

在中秋国庆双节期间，舍得酒业线上线下联动，强化品牌宣传。线上联动央视开启中秋奇妙游，通过权威媒体平台扩大了品牌曝光度；线下则进行高频次、长周期的品牌宣传，在全国完成超两万家终端布建、近6000家陈列，有效培育了消费者并实现了库存良性消化。这一系列举措不仅提升了舍得酒业的品牌知名度和美誉度，还进一步增强了市场对公司的信心。

进入第四季度，舍得酒业将继续加强旺季营销，打好关键战役，同时加强渠道建设，持续推动去库存，助力业绩回升。

同时，舍得酒业还发布了股份回购计划，拟以1亿元（含）至2亿元（含）回购公司股份，回购价格不超过91元/股（含）。这一不仅增强了市场对公司未来发展的信心，也彰显了控股股东和公司管理层对投资者利益的切实维护。

老酒战略2.0：从品质到体验的全面升级

自2019年实施老酒战略以来，舍得酒业实现了令人瞩目的高速发展。通过多年的深耕细作，逐步构建起“名酒+老酒+生态”的先发优势。舍得酒业推出的“双年份”标识、真年份·真老酒、区块链可溯源体系等一系列创新举措，不仅提升了产品的附加值，更在消费者心中树立了“舍得酒，每一瓶都是老酒”的品牌形象。

2024年7月9日，舍得酒业在北京举办了《坛贮老酒（浓香型白酒）》团体标准发布会暨舍得“老酒战略2.0”发布会，标志着公司老酒战略进入了一个新的阶段。“老酒战略2.0”的核心内容是坚定“一核四维”核心思想，强化“四个体系”建设，构建“一个领先三个优势”，夯实“坛贮老酒市场化的开创者、引领者形象”，实现从“重开创”到“强引领”的角色转变。

在标准领先之外，舍得酒业还聚焦构建“三个优势”，舍得酒业以此为中心，紧密开展工作，持续提升老酒品质、品牌认知、市场渗透和消费体验。

前三季度，舍得酒业加大科创力度，开展舍得老酒风味物质量化等研究，持续推进增产扩能项目，构建老酒品质的支撑优势，科创投入达6500万元；通过携手婚博会、艺术展、高尔夫球赛、音乐会、演唱会等活动，跨界和多圈层走进更多消费群，强化老酒认知优势；以“户外＋生态”“非遗+文化”升级舍得老酒盛宴，牵手央视开年大剧《大江大河之岁月如歌》，并将《舍得智慧人物》第六季推向新高度，大力提升老酒从口味感知到文化品鉴的消费体验。

从老酒战略的差异化、全国化布局、投资回报率等多个纬度来看，舍得酒业的投资价值受到多方看好。

在未来的发展中，舍得酒业将继续以老酒战略为引领，为消费者带来更多高品质的老酒产品。同时，将舍得酒业的生态老酒魅力及东方生活美学内涵传递给更多海外消费者，实现全球市场的深度渗透与品牌认同。随着老酒战略2.0的深入实施和国际化战略的持续推进，舍得酒业必将迎来更加广阔的发展空间。