#中国平安前三季度净利润超1191亿#
$中国平安(SH601318)$ $中国人寿(SH601628)$ $新华保险(SH601336)$
中国平安终于披露了三季报，司马做一个简要解读
一、总体业绩概览
中国平安在2024年前三季度的业绩表现稳健，各项关键财务指标均呈现出增长态势。归属于母公司股东的营运利润达到1138.18亿元，同比增长5.5%；净利润更是达到1191.82亿元，同比增长高达36.1%。营业收入也实现了10%的同比增长，达到7753.83亿元。年化营运ROE为15.9%，显示出公司较强的盈利能力。特别值得一提的是，单个三季度净利润达到约466亿元，同比增长251%，远超去年同期水平。
二、寿险及健康险业务亮点
寿险及健康险业务的新业务价值在前三季度实现了34.1%的同比增长，达到351.60亿元。这一增长主要得益于代理人渠道和银保渠道新业务价值的显著提升。代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，银保渠道则实现了68.5%的同比增长。此外，社区金融服务渠道的新业务价值也同比提升超300%，显示出公司在多元化销售渠道上的成功布局。
三、业务结构改善
从业务结构来看，中国平安在三季度实现了续展业务增速的基本持平，同时个人新业务增速从上半年的负增长5.69%大幅提升至三季度的12.79%。这一变化表明公司在业务调整和市场拓展方面取得了显著成效。
四、代理人队伍优化
在代理人队伍方面，中国平安三季度代理人数量增长了2.2万人，显示出公司在代理人招募和培训方面的持续投入。同时，代理人人均新业务价值也实现了显著增长，2023年大幅增长89.5%，进一步提升了代理人的产能和公司的业务质量。此外，代理人的平均工资也在逐年提升，从2022年的7051元增长到2024年上半年的11962元，显示出公司对代理人队伍的重视和激励。
五、投资与风险管理
在投资方面，中国平安的债券投资占比达到60.7%，显示出公司在固定收益类资产上的稳健配置。同时，公司也下调了长期收益假设至4.5%，并调整了风险贴现率至9.5%，以更好地应对市场变化和风险挑战。
六、银行与内涵价值增长
平安银行继续走缩表提质的路线，虽然净息差压力依然较大，但已经开始收窄。在内涵价值方面，寿险和健康险的内涵价值达到9162.3亿元，同比2023年末增加了10.26%。集团内涵价值也实现了6.2%的同比增长，达到14761.08亿元。
七、估值与市场表现
从估值角度来看，中国平安的每股EV当前收盘价为81.06元，P/EV为0.51倍，显示出公司在市场上的估值相对较为合理。
八、历史回顾与未来展望
回顾中国平安的历史发展，从1988年成立平安保险公司至今，公司已经经历了多次重要的股权变更和上市历程。未来，随着市场的不断变化和竞争的加剧，中国平安将继续坚持稳健经营、创新驱动的发展战略，不断提升自身的核心竞争力和市场地位。
在司马看来，中国平安在2024年前三季度的业绩表现稳健，各项财务指标均呈现出增长态势。未来，公司将继续优化业务结构、提升代理人队伍质量、加强投资与风险管理等方面的工作，以实现更加可持续的发展。
以下部分是中国平安2024年前三季度财务数据——
归属于母公司股东的营运利润
1138.18亿元
+5.5%
归属于母公司股东的净利润
1191.82亿元
+36.1%
营业收入
7753.83亿元
+10.0%
年化营运ROE
15.9%
单个三季度净利润
约466亿元
+251%（与2023三季度177亿比较）
半年报中期每股派息
0.93元
寿险及健康险业务新业务价值
前三季度新业务价值
351.60亿元
+34.1%
代理人渠道新业务价值
+31.6%
代理人人均新业务价值
+54.7%
银保渠道新业务价值
+68.5%
社区金融服务渠道新业务价值
同比提升超300%
新业务+续展业务部分的数据
三季度续展业务增速
基本持平
个人新业务增速
从上半年的-5.69%提升到三季度12.79%
代理人数据
三季度代理人数量增长
2.2万人
代理人人均新业务价值（2023年）
大幅增长89.5%
代理人平均工资
2022年
7051元
2023年（调整后）
9813元
2024年上半年
11962元
投资回报率及风险贴现率
长期收益假设
从5%下调到4.5%
风险贴现率
从11%调整为9.5%
平安银行
· 走缩表提质的路线
· 净息差压力：依然较大，但已经开始收窄
内涵价值
同比变化
寿险和健康险的内涵价值
9162.3亿
+10.26%（与2023年末比较）
集团内涵价值（2024年6月30日）
14761.08亿元
集团内涵价值（2023年末）
13901.26亿元
+6.2%（与2023年末比较）
每股EV
当前收盘价计算
81.06元
P/EV
0.51倍
投资组合
债券投资占比
60.7%
股权类资产占比
较低
不动产投资余额
2074.25亿元
不动产投资占比（在总投资资产中）
4.0%
- 物权投资占比
79.1%
- 债权投资占比
16.9%
- 其他股权投资占比
4.0%
历史数据
· 1988年：成立平安保险公司
· 1994年：摩根和高盛参股
· 2002年：汇丰集团入股
· 2004年：中国平安集团在香港整体上市
· 2007年：中国平安集团在上海证券交易所挂挂牌
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