$化学制药(BK0465)$  

$中药(BK1040)$  

$辰欣药业(SH603367)$  

辰欣药业的投资价值可以从以下几个方面进行分析：

1. 财务状况：

- 盈利能力：2024年前三季度公司实现营业收入30.02亿元，同比下降6.47%；归母净利润3.98亿元，同比上升1.97%；扣非净利润3.63亿元，同比下降2.49%。整体来看，营收虽有下滑，但净利润仍有一定增长，公司在成本控制和盈利方面有一定能力。并且从毛利率和净利率数据来看，2024年毛利率57.19%，同比增0.25%，净利率13.44%，同比增9.01%，盈利能力有所上升。

- 现金流：2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为3.52亿元，同比下降5.1%；筹资活动现金流净额-2.87亿元，同比减少1.74亿元；投资活动现金流净额-4.36亿元，上年同期为-3.3亿元。经营活动能产生稳定的现金流，但投资活动现金流出较大，可能反映公司在进行一些项目投资和业务拓展。

- 资产状况：截至2024年三季度末，公司货币资金较上年末减少38.29%，但在建工程合计较上年末增加538.62%，应收票据及应收账款较上年末减少19.36%，固定资产较上年末减少10.07%。这显示公司在进行资产结构调整，在建工程的大幅增加可能预示着未来产能的提升或业务的拓展。

2. 业务布局与产品优势：

- 产品多元化：公司产品涵盖大容量注射剂（包括非PVC软袋、塑瓶、直立袋、玻瓶）、冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂等5大剂型，产品种类丰富，能够满足不同患者的需求，降低了单一产品的市场风险。

- 研发成果：公司持续投入研发，拥有化学药品文号400个，一类新药证书2个，承担各类研发计划8项，其中国家级专项2项、省重点研发计划4项；拥有发明专利40项，其中PCT专利19项。在研创新药6个，部分品种已进入临床试验阶段，仿制药一致性评价工作也在有序开展，这为公司未来的产品升级和市场竞争力提升奠定了基础。

- 眼药业务潜力：控股子公司佛都药业正在筹划申请在北交所上市，其专注于眼用膏剂、滴眼剂、外用溶液剂、外用膏剂等的研发、生产和销售，部分产品占有率居于国内领先地位。佛都药业的上市将为其提供更广阔的发展空间和融资渠道，也有望提升辰欣药业的整体价值。

3. 行业前景：

- 医药行业需求稳定：随着人们对健康的重视程度不断提高，医药行业的需求持续增长。无论是疾病治疗还是预防保健，都需要大量的药品，这为辰欣药业的发展提供了广阔的市场空间。

- 行业集中度提升：医药行业监管政策不断加强，行业门槛提高，有利于行业集中度的提升。辰欣药业作为具有一定规模和实力的药企，有望在行业整合中受益，进一步扩大市场份额。

4. 公司治理与团队：

- 公司治理：公司高度重视控股股东、董事、监事以及高级管理人员等关键管理层的职责履行和风险防控，形成了权责清晰、公开透明、协调制衡的法人治理结构，能够有效保障公司的规范运作和投资者的利益。

- 团队经验丰富：公司核心管理团队在医药行业均有多年管理经验，具有丰富的研发、生产、市场、管理、技术经验，对行业发展趋势和市场需求有较强的把握能力，有力保障了公司持续健康发展。

5. 估值水平：

- 以2024年10月28日收盘价计算，辰欣药业的市盈率（ttm）约为12.02倍，市净率（lf）约1.09倍，市销率（ttm）约1.5倍。从估值角度看，相对处于较低水平，具有一定的投资吸引力。

不过，投资辰欣药业也存在一定的风险，比如商业化产品收入不及预期、临床开发进度不及预期、同类竞争对手和新技术疗法竞争等。投资者在做出投资决策时，需要综合考虑公司的基本面、行业前景以及自身的风险承受能力等因素。