算力国家队：公司为中科院背景，高端计算机起家，有望核心受益于AI+信创浪潮。我们预测2024-2026年公司营收分别为163/184/205 亿元；归母净利润 21.4/24.7/27.8亿元。
1、子公司目标估值约1000亿元。公司拥有多项核心资产，现有市值显著低估。公司持有海光信息27.96%股权，持有中科星图15.7%股权，持有曙光数创62.07%股权，目前海光信息市值2900亿元，中科星图市值220亿元，曙光数创市值135亿元，中科曙光在三家上市公司的持有市值约900-1000亿元。
2、主业目标估值约500亿元。24/25年上述三家公司能给中科曙光带来的净利润分别为6.6/9.2亿元，扣除三家公司的利润后，我们预测中科曙光24/25年净利润分别为15.0/15.5亿元，给予30x估值，主业目标估值约450-500亿元。
投资建议：合计目标市值1500亿元，50%+股价空间，维持重点推荐！！
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