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1. 10月PMI重回扩张区间。10月31日，国家统计局公布2024年10月中国采购经理指数（PMI）运行情况，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%，分别高于上月0.3个百分点、0.2个百分点、0.4个百分点。制造业PMI方面，10月份，制造业PMI数据进一步抬升且读数回到荣枯线上方，显示当前制造业景气水平显著上行。非制造业PMI方面，10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，位于荣枯线上方区域，非制造业景气度同样有所抬升。具体分项来看：1）PMI生产指数为52%，回升0.8%。2）PMI新订单指数为50%，回升0.1%。其中，PMI新出口订单指数为47.3%，回落0.2%。3）PMI从业人员指数为48.4%，回升0.2%。4）供货商配送时间指数为49.6%，回升0.1%。5）PMI原材料库存指数为48.2%，回升0.5%。总的来看，10月份我国企业生产经营活动扩张有所加快，整体经济景气趋于好转。
2. 央行重启买断式逆回购操作工具，月末开展5000亿操作。10月28日，央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，央行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。10月31日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。央行开展买断式逆回购预计覆盖3个月、6个月等期限，可以增强1年以内的流动性跨期调节能力，同时可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末流动性合理充裕，此外，央行通过买断式逆回购拥有了标的债券的所有权，能够对该笔债券进行公开市场操作，有助于增强调节债券供给的能力。
3. 个人住房贷款加权平均利率披露，商业银行实施存量房贷利率调整新机制。央行官网增设新栏目“商业性个人住房贷款加权平均利率”。10月31日，该栏目公布，2024年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.33%。工农中建等六大商业银行同日发布公告，将从11月1日起陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制。这也意味着中国人民银行一个月前发布的完善商业性个人住房贷款利率定价机制要求，即将正式落地。
4. 10月份商品房成交实现“双增长”。受一系列政策影响，10月份全国商品房成交同比、环比实现“双增长”。从同比数据来看，10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5个百分点，自去年6月份连续15个月下降后首次实现增长；全国二手房网签成交量同比增长8.9%，连续7个月同比增长；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。
5. 美国10月非农就业人数仅增1.2万，大幅低于预期。11月1日，美国美国劳工部公布10月非农就业人数增加1.2万人，预估为增加10.5万人，前值为增加25.4万人，这将是自2020年12月以来的最低月度就业增幅，主要受东南部飓风以及波音公司罢工影响；此前两个月数字也下修。数据披露后，交易员增加了对11月美联储降息25个基点的押注。
行情解读
【指数】
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
【利率】
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
【信用债】
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
注：上述信用级别为中债隐含评级。
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
注：上图所使用到期收益率为中债隐含评级AA+。
数据来源：iFind；数据截止时间：2024年11月1日
上周债市整体走牛，在央行支持性货币政策立场下，流动性维持宽松，利率债10年期活跃券收益率上周下行约2BP，高等级信用债收益率亦小幅下行，但低等级信用债收益率仍未修复。股债跷跷板效应仍在，短端博弈情绪浓厚，但和前几周相比，市场对政策预期有所钝化。
后市展望
本周美国大选、美联储降息与否以及人大常委会都将对长端利率产生影响，特别是人大常委会后出台的政策力度以及政策组合的不同。从上周买断式逆回购的推出落地节奏看，央行呵护市场流动性的态度是较为明确的，预计后续政府债发行放量引发资金收紧的程度或较为有限。我们认为如果人大常委会后债市出现较明显调整，回调过后或将迎来配置机会。
红塔红土瑞景相关基金
$红塔红土30天持有期债券C(OTCFUND|021762)$
$红塔红土30天持有期债券A(OTCFUND|021761)$
$红塔红土瑞景纯债C(OTCFUND|010734)$
$红塔红土瑞景纯债A(OTCFUND|010733)$
$红塔红土瑞祥纯债A(OTCFUND|007981)$
$红塔红土瑞恒纯债债券C(OTCFUND|016321)$
$红塔红土人人宝货币A(OTCFUND|002709)$
$红塔红土中债0-3年政策性金融债指数C(OTCFUND|020049)$
$红塔红土长益定开债C(OTCFUND|002689)$
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