$松发股份(SH603268)$  都明牌了，还在自欺欺人。昨天公告了，恒力重工估值约150亿元（增发股本不超过7.5亿股不含募集资金）置换股权50％，另50％按增发价10.16元计算约7.38亿股（75亿元/10.16元）增发后总股本8.62亿股。截止9月恒力重工购买款21.1亿元，已投入长兴岛产业园25亿元，后续再投入67亿元总投资92亿元，形成年710万吨产能。订单108亿美元按7的汇率计算756亿元（中国重工到10月底订单217亿美元市值近1200亿元）考虑到未来十年船舶行业处于高景气周期，参照中国船舶和中国重工约40倍市盈率，结合恒力重工现有和后续订单，预估恒力重工三五年业绩对赌年均净利润15亿元左右（即10％回报率）重组后约740亿元估值即股价85元。