《未来半个月逢低买进医药股》

A股上市药企三季报业绩整体平稳，细分领域呈分化态势。Wind数据显示，截至发稿，493家医药生物行业上市公司中491家已披露2024年三季报，其中，168家企业前三季度营收、归母净利润均实现同比正增长。从子行业净利润变化看，化学制药实现两位数同比增幅，生物制品、医疗服务则表现欠佳。

细分领域分化明显

今年以来，医药工业收入增速整体承压。国家统计局10月27日发布的数据显示，今年1至9月，医药制造业规模以上企业实现营业收入18447.0亿元，同比增长0.2%；实现利润总额2543.9亿元，同比下降0.4%。另据国家统计局10月中旬发布的数据，1至9月，规模以上工业增加值同比增长5.8%，医药制造业同比增长3.1%，低于整体增速。不过从9月份的数据看，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长，其中医药制造业同比增长11.0%。

在这一行业背景下，上市药企三季报业绩保持平稳，整体盈利水平有所下滑。Wind数据显示，今年前三季度，医药生物行业营业收入合计为18383.92亿元，与上年同期的18477.39亿元基本持平；扣非净利润合计为1334.12亿元，较上年同期的1400.69亿元减少4.75%。

值得注意的是，行业内结构分化较为明显，原料药、医疗耗材等细分领域业绩保持高增长，疫苗、医疗研发外包等领域则净利下滑明显。

收入端，根据申万二级行业分类，医药生物行业六个子行业中，化学制药、医药商业、医疗器械前三季度营业收入分别为3900.17亿元、7679.97亿元和1755.96亿元，分别同比增长3.52%、1.43%和1.13%，中药、医疗服务则分别同比减少3.19%、4.82%，生物制品前三季度营业收入为1000.02亿元，较上年同期的1198.37亿元减少16.55%。从细分领域看，医疗耗材、线下药店等同比增幅均超过7%，化学制剂、原料药、其他生物制品等超过3%。

利润端，化学制药行业前三季度扣非净利润达364.30亿元，较上年同期的259.80亿元增长超四成，行业内已披露三季报的156家上市公司中119家实现盈利，盈利面超过四分之三。其他五个子行业扣非净利润则出现不同程度的下滑，医疗服务、生物制品降幅达两位数，分别同比下降29.72%和31.17%。记者注意到，生物制品行业业绩不佳主要受到疫苗企业影响，Wind数据显示，疫苗行业前三季度营收同比下滑超三成，扣非净利润同比减少超五成，行业内14家上市公司中10家前三季度营收净利双双下滑。医疗服务行业的业绩则主要受到医疗研发外包企业拖累，该领域内30家上市公司中，前三季度归母净利润同比正增长的仅8家。