投资者朋友们，大家好。我是前海联合泳涛混合型基金的基金经理王静。
近日医美板块的市场表现较为强劲，作为一名长期关注该板块产业趋势的投资人，也时刻关注其产业趋势变化。过去我们多次提及医美板块在市场波动中仍展示出了较强韧性，在此轮市场反弹的背景下，我们再次看到了该产业的成长弹性。
医美“韧性”体现在哪里？
今年以来，医美行业尽管行业增速中枢较以往有所下行，但我们预计仍保持了高于消费大盘的增速，消费者们更注重产品的质量、效果和安全性，医美作为中高端可选消费，其客群的相对稳定需求推动了医美市场的需求增长，在消费普遍承压的背景下仍展现出其发展潜力。
另外，机构端的竞争有利于行业渗透率的提升，不少大型机构积极谋求新的增长点，通过技术创新、更优质的服务来顺应市场需求，同时合规化的持续推进提升头部机构和药械企业的份额，我们也观察到了国货医美公司的增速是显著高于整体大盘的，也显示了其对于市场需求的洞察引导、产品不断研发技术更新迭代带来的增长优势。
未来医美市场怎么看？
从渗透率提升空间来看，与美国、日本、韩国等相比，当前中国的医美项目渗透率较低，这意味着中国市场未来有较大的增长空间。随着消费需求的自然增长和市场认可度的提升，医美市场的渗透率有望进一步提升。
从产业链协同发展来看，医美行业的产业链不断拓展，包括医疗器械、美容产品等多个领域的发展，产业链的协同效应为医美行业的韧性提供了支持。我们也看到大型医美机构通过收购、品牌授权等方式拓展业务，提升了行业的整体竞争力，从而打开优质企业持续成长的天花板。
行业规范化来看，我国政府对医美行业的支持态度明确，出台了一系列政策和管理办法来规范和支持医美行业的发展，促使其从粗放式发展转向精细化专业化。
随着政策明确指出将促消费与惠民生结合起来，我们认为接下来大消费板块的优质公司有望迎来业绩的边际改善、以及估值的合理回归。具体到医美行业，作为渗透率仍有提升空间的可选消费领域，也将受益于消费能力和意愿回升。同时，长期来看医美行业还有国货替代的逻辑，我们认为板块业绩增长和估值修复趋势较为确定的。
医美行业估值经过几年的调整，已经具有了较高性价比，我们也会持续不断探索、深耕医美领域的长期产业趋势，寻找具备长期增长潜力的优质国货公司。
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