买在无人问津时，卖在人身鼎沸时。
虽然现在外面的世界很美好，低空经济、半导体多个标的封板，但毫无疑问，这些都是对未来预期的兑现，也就是一直说的不可证伪；但真正看过这些标的的，都清楚，泡泡已经很大了，而大消费板块尽管暂时比较低迷，但这类标的的特点是由于充沛的现金流，能够在这个市场永续的存活下去，这就是这类标的的底气。
近期看到的金马游乐，虽然三季报仍然表现不佳，但对于2024年的业绩不佳都是预期内的事，而整个大消费板块今年的表现都不尽如人意。但是不要忘记，股市都是有周期的，对于实实在在做企业的公司来说，总会有机会，这也是我认为金马存在投资价值的根本原因。
一、基本盘稳固、细分行业上市的唯一标的，管理团队经验丰富、非常专注
金马游乐作为细分行业上市的唯一标的，对于资本市场来说是有稀缺性的，一旦场子热起来，公司的辨识度很高；作为游乐设备供应商，公司基本盘比较稳固，虽然受疫情和房地产等因素的影响，公司在20-22年相对低迷，但这几年营收又慢慢回来了，公司合同负债这块相对很稳定，再手订单充分，也说明了公司基本盘很稳固；
创始人团队深耕游乐行业 40 年，资本重组承接游乐设施制造相关设备。金马游乐创始人团队于 1983 年进入游乐行业，这么些年一直聚焦主业并上市，这么专注的企业在目前资本市场上是相当少了。可以说邓总和管理层是业内最懂这个行业生态的，长期保持专注力并持续深耕，这种品质在现实的资本市场相当稀缺。高管团队经验丰富，均于游乐机械行业深耕多年，平均拥有 20 年以上行业经验（不会暴雷）
二、业绩拐点大概率来临，现金流充沛让金马有并购预期
这点我此前的文章里说过，有兴趣可以去看看。
从生产模式上，公司实行“以销定产”的生产模式，根据订单产品类别，由大型游乐设施产品研发生产基地和虚拟沉浸式产品研发生产基地分别完成。中大型产品、深度定制化产品交付周期一般为 1-1.5 年，小型产品、经典类产品等交付周期一般为 1 年以内；而根据公司三季报描述，本年度交付为中小型产品居多，而中大型、深度定制化的产品交付周期一般要晚半年，这也是我判断明年会有一个不错的增长的根本原因；
从广旅连续加仓、接近举牌来看，公司业绩拐点亦将至。虽然说战略投资者不看短期业绩，但目前来说大概率是金马最差的时刻，出现业绩拐点的几率很大。
此外，公司现金流充沛也让公司有并购预期。公开资料显示，公司与时代伯乐及其他合格投资者共同出资设立了中山金马时代伯乐产业投资合伙企业(有限合伙)，围绕公司主业,布局与公司产业链上下游相关的优质项目。
三、细分行业真正掌握“硬科技”公司
游乐设施最早起源于欧洲，后在欧美地区迅速发展；目前国际知名的大型游乐设施制造企业大多在欧美地区，在某一类或几类游乐设施上具有绝对优势并形成了较高的进入门槛。
如 B＆M、Intamin、Vekoma、Zamperla 等行业龙头已经进入了我 国市场与国内企业展开了较为激烈的竞争，在占据世界高端主题乐园游乐设备供应 的主导地位的同时也占据了我国高端游乐设备市场的主要份额；
金马是我国少数能参与国际竞争的游乐设施企业。目前已自主掌握了产品的 主要核心技术，截至 2023 年二季度末，获得 201 项授权专利，其中发明专利/实用 新型专利/外观专利/计算机软件著作权/作品著作权分别为 41/119/41/9/18 项，累计 参与 26 项大型游乐设施国家标准的制定，形成了全面系统的游乐设施技术体系。
公司多次成知名乐园唯一国产设备供应商，整体技术已达国内领先、国际先进水平。核心技术也大多转化为产品应用，创造出滑行类、飞行塔类、观览车类等 13 大类 300 多个风格多样、种类齐全的大型游乐设施产品及黑暗乘骑、飞行影院、VR 系列等 8 大系列虚拟沉浸式游乐项目产品，其中多项属国内外首创。
公司还通过 自主研发打破游乐行业运用 LSM 电磁弹射技术的国外垄断，成为国内第一、全球第三家拥有相关核心科技的游乐企业。
再来看看公司客户，公开资料显示，公司为环球影城、华侨城、华强方特、长隆、乐高、迪士尼等国内国际知名大型旅游度假区/主题乐园提供相关产品和服务，并进入其核心供应链。
现在都在炒科技，对于这种细分领域的隐形冠军，且处于困境反转的绝佳时刻，正是布局的大好时机；或许用网友的玩笑话，等明年开始炒马的时候，金马游乐或许是那最靓的一匹黑马！
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