方向选择

原文发送于昨日晚间。

11月6日，A股市场早盘延续5日反弹，但被随后传来川普大概率当选的利空消息打断；核心资产下跌，中小微盘股坚定上涨，走势再次分化；全市场上涨股票数量略多于下跌股票数量；中证全指放量震荡平盘，成交额高达2.53万亿。

现在市场面临2个方向选择，一是川普上台打贸易战，影响中国经济，大盘下跌冲击牛熊分界线，进入小熊市；二是看好国内化债，房地产稳住，内需恢复，提升经济，大盘上涨冲击压力区，走出慢牛形态。我还是看好后者，从924行情启动相关政策看，管理层已经意识到股市的重要性，况且有了第一次应对川普的经验，第二次应对就更容易了。

盘面上，种业、粮食概念、汽车拆解、公共交通、土地流转、互联网、工业软件、云游戏、航空等板块涨幅居前；多元金融、保险、煤炭、家用电器、钛金属、元器件、电力、银行等板块跌幅居前。

可转债市场稳定。中证转债微跌 0.04%, 成交额放大8.86%到 867亿元；宁远转股价值等权指数上涨 0.56%, 宁远转债等权指数小涨 0.2%, 平均转股价值为 96.19元，平均转债价为 122.91元，平均纯债价值为 102.54元，整体转股溢价率略降 0.36个百分点到 27.79%，整体纯债溢价率略升 0.31个百分点到 19.87%，中位溢价率略降 0.38个百分点到 17.37%。

注：宁远转债等权指数计算方法参见《普通散户能在可转债上能赚多少？》；整体转股溢价率、整体纯债溢价用平均转债价、平均转股价值、平均纯债价值计算；宁远转债正股等权指数修改为更能反映下修影响的宁远转股价值等权指数。

微盘转债上涨0.67%，高风险转债上涨0.82%，涨幅最高。

注：微盘：流通面值0~3亿元；小盘：流通面值3~6亿元；中盘：流通面值6~10亿元；大盘：流通面值10~50亿元；超大盘：流通面值50亿元以上。

注：低风险：AAA级偏债型，或者低于保本价正常到期赎回的；中低风险：非低风险的，且低于保本价暂无退市风险的；中风险：高于保本价，低于赎回条件转股价值的，赎回条件转股价值一般为130元；中高风险：高于赎回条件转股价值，且低于160元的；高风险：高于160元，或者正股ST、有退市违约风险的。

妖债三羊转债、溢利转债崛起，暴涨上涨幅榜居前；双良转债被正股拖累，大跌上跌幅榜居首。

溢利转债距到期只有1.4月，到期赎回价为110元，当前转股价值只有96元。也就是说，溢利转债将在短短1.4个月内，从300多暴跌到110元收场，风险最高。

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。

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