$华建集团(SH600629)$  

1.政策层面

9月25日证监会下发《关于深化上市公司并购重组的市场改革意见》，其中第一条就是助力新质生产力发展，该条的第一点就明确表态支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长线曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。

首先说这一点是非常非常非常重要，这也是这次并购重组改革的重头戏中重中之重！！！

所以近期一定能看到符合这条标准的并购重组典型案例发生。

来看这段的关键词（1.运作规范的上市公司；2.转型升级；3.商业逻辑；4.跨行业并购；5.新质生产力）。以下逐个进行剖析：

关键词1运作规范的上市公司：这里明确了上市公司在指标、信息披露等不存在违规情况且运行良好的上市公司。

关键词2转型升级：顾名思义，目前有些上市公司所处行业属传统产业成熟期，但有稳定的现金流，亟待通过产业转型升级成为符合新质生产力的公司，这里可以在传统产业中介入新质生产力要素，让传统产业二次腾飞；但我更认为这是一些上市公司借机实现的一次重大质的变革，直接装入新质生产力优质资产，也符合第4个关键词跨行业并购。

关键词3商业逻辑：即公司战略定位和商业模式的转变，这里应站在控股股东的角度去分析，控股股东的战略定位和商业模式直接决定上市公司未来发展的方向。

关键词4跨行业并购，这条与转型升级前呼后应，上市公司必须注入新质生产力要素，才能实现升级，这是上层的决心和意志，尤其那些国家层面的战略新兴前端行业，基于涉密原因更应该通过并购的方式上市。

关键词5新质生产力，如果说前期国家队通过向股市注入活水救市，是政策层面支持股市；那么向上市公司注入战略新兴类优质资产，可谓给上市公司插上了腾飞的翅膀。

2.并购与重组

并购与重组是上市公司资产注入的常用法宝，但好多人就是傻傻的分不清。其实非常简单，一句话就是资产注入后控制权是否变更，变更了就是并购（俗称借壳上市），未变更就是重组，但是相同点都会有优质资产注入标的公司。

这里为什么要说这组概念呢，其实是和上述改革意见第一条存在重大关联。助力新质生产力的第一条明确说明跨行业并购（即跨行业借壳上市），也就是说，近期一定能看到跨行业借壳的典型案例，这个是确定事件！！

再说借壳中最关注的核心问题就是壳资源股权结构是否清晰、可控问题。借壳的目的就是快速实现上市目的嘛。

3.上海WDZ

上海WDZ是隶属于SHGZW的，大家很清楚光刻机产业是国家战略层面的新兴行业，关乎着我们的国运和未来发展，在地球上，只要存在老大和老二的激烈竞争，卡脖子问题就会一直持续下去，不管大洋彼岸谁上台（现在看川普已胜）。

首先确认上海WDZ借壳上市是自身的选择，跨行业借壳上市那就是响应上层号召，符合政策制定预期。

SHGZW控制的两大主线为上海电气控股集团和上海国有资本投资公司。目前上海电气控股集团下主要上市公司为上海电气股份、海立股份和电气风电等。上海国有资本下为上海上港和华建集团，上海电气是直接无偿划转5%，属于战略持股，但从这个角度看，真正为上海电气控股集团和上海国有资本决策的永远是上海市！！站在的角度，不可能让一支独大的，一定是个均衡产业布局的决策，双线或多线起飞难道不好吗？

这里就要再提政策上的关键词“符合商业逻辑的跨行业并购”，这里重点强调控股公司的战略定位和商业模式，上海对上海国有资本投资公司的定位就是服务国家战略和上海战略，推动国有资本布局优化和结构调整、提升产业竞争力为目标，战略性持有和管理市场竞争类企业股权，维护股东合法权益，服务于企业改革发展，提升企业综合竞争力，实现国有资本保值增值。

上海电气毫无疑问更强调在细分行业做大做强（如近期上海电气重组事件，注意这里不是并购哦）。

从战略层面上看，上海国有资本站位更高。那么问题来了，上海国有资本手里的上市公司与上海电气控股集团相比，是不是有点弱，如果你是市GZW的领导层，你接下来会怎么决策呢？

4.华建集团

大家可以关注下华建集团的历史沿革，其实华建集团就是一个上海市控制的运作规范的上市壳公司。

华建集团早在2015年5月之前，公司前身为棱光实业。2014年5月，现代集团通过优质资产注入上市公司棱光实业，实现了并购上市（即借壳上市）。原棱光实业控股股东把持有的股份无偿划转给现代集团，并通过资产置换和再发行新股的方式，实现了借壳上市。那么为什么能通过无偿划转解决老股东的股权问题呢？很简单，上海市才是他们的大家长和决策者。

从华建集团现有股权结构分析，前三大股东即上海国有资本、上海现代集团和上海国盛，他们三的大家长就是上海市，合计持股52.48%。无偿划转的方式可以分分钟解决老股东的股权问题，即解决了借壳上市的最大拦路虎壳资源股权漫天要价的问题，即上市成本和遗留问题。

另华建集团目前主营为工程设计，现在已经不符合国有资本投资公司的战略定位了，华建的历史使命已经完成，另一个新兴主体即将入住！！

华建集团在市的正确领导下，并购重组的预期是确定事件，更确切的说应该是并购的预期！！！

以上仅个人观点，纯属自娱自乐，记录自己投资分析之道！股市有风险，入市需谨慎！！